行业信心与市场判断 - 一级市场有所回暖，市场关注度和活跃度提高，但除AI和人形机器人外，其他行业如新材料、新能源、电池、军工等领域机构出手仍比较谨慎[7] - 投资机构恢复缓慢，行业人员过剩，例如投行保代和券商保代领域，2024年底全国有近9000人，而2015、2016年才3000人，但当前上市项目体量可能还不如2015、2016年[6] - IPO新获受理和过会项目较少，退出压力传导到募资，募资依然困难[7][13] - 市场正在分化，在IPO退出不明确时，母基金和投资机构LP更倾向于投资有稳定分红的资产，例如年化分红5%-8%、预期IRR两位数的资产[15] - 投资的本质是投变化，行业繁荣期需忍受泡沫，行业低谷期应挖掘能真正创造价值的项目，真正有核心竞争力的公司在任何时期都是备受追捧的投资标的[14] 投资策略与赛道聚焦 - AI的兴起对能源行业带来多重加速，例如AI拼的是能源，其下游应用如智能驾驶、具身智能会用到传统新能源和汽车供应链[6] - 专注于科技成果转化，围绕国家战略投资早期硬科技项目，如商业航天、碳中和、大模型和脑科学等[35] - 投资逻辑是挑选能够跨越行业周期的优质企业，以技术和产品创新驱动硬件新品类，早期投资了宇树和雷鸟科技等企业[11][22] - 坚定看好科技创新大方向，持续投资能源、新材料、芯片、半导体、机器人等领域，相信股权投资行业会逐步恢复[11] - 中国科技企业实现全球出圈，包括新能源汽车、DeepSeek，以及在生物医药领域出现很多billion dollars级别以上的出海交易[12] 职业信念与价值体系 - 风险投资行业在中国开始深度融合，人民币基金与美元基金从2022年后开始相互学习，人民币基金学习本土人情世故，美元基金学习风控规则等[32] - 投资信念包括长期乐观、养“大鱼”的思路，只投有潜力且认知一致的创业者，坚决不投认知差异大的企业家，即使能赚1万倍[40][42] - 信念的坚持和非共识的判断是获取长期价值的关键，政策有节奏性，但长期看坚定看好的赛道大概率能等到政策鼓励的时机[39] - 职业价值在于见证所投资公司的成功并验证最初的判断和眼光，这种成就感超越高薪的满足感[54] - 坚定看好中国，认为中国有韧性，企业家穿越周期能力强，风险投资体系正从美元定价向人民币定价转变，内生增长的逻辑没变[45] 个人经历与信心重建 - 负责新基金如同一次创业，面临募资被拒、团队从零搭建等困难，但意识到自身优势是没有历史包袱，值得奋力一搏[16][17][19] - 上市环境变化影响项目退出导致心情低落，但通过分析发现赛道和项目本身没问题，项目已成长为领域头部，通过积极帮助企业解决问题来调整心态[20][21] - 过去两年信心波动较大，从看好AI和生物技术到融资困难信心受挫，再到去年年中出现好消息信心回升，意识到应抽离市场情绪，保持稳定心态做长期主义投资[25] - 在行业低谷期团队更能拧成一股绳，例如去年募资困难时团队自己出资近6000万才成功关闭基金，并陪伴项目度过阵痛期最终获得融资[26][27] - 作为投资人兼创业者，面对质疑时通过扎根产业、将投资方法论迁移到传统赛道并使用AI等现代化管理手段来提升资产安全性，从而重整信心[29]