市场整体表现与量能 - 当日两市成交额为1.49万亿元，量能处于萎缩状态，自9月底行情启动以来的日均成交额为1.98万亿元 [1] - 市场个股中位数涨幅为+1.25%，大部分个股上涨，但主要大盘指数普遍下跌，显示小微盘个股表现活跃 [1] 市场风格分化 - 主要宽基指数表现分化：上证50指数下跌0.75%，沪深300指数下跌0.46%，而中证2000指数上涨1.55%，微盘股指数上涨2.74% [2] - 自10月14日以来的30个交易日内，市场风格出现显著分水岭：上证50指数累计下跌5.2%，而微盘股指数累计上涨25.5%，两者差距达30个百分点 [2] - 从过去10年的估值分位看，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数的市盈率历史估值均在50%分位附近（最高54%，最低47%），差距不大，表明小盘股近期的强势可能是对过去一两年下跌的估值修复 [2] 行业与公司动态 - 航运板块受地缘政治缓和影响表现惨淡，以色列与真主党接近达成停战协议的消息导致欧线集运主力合约暴跌16% [3] - 蔚来汽车面临巨大盈利压力，公司2022年亏损144亿元，2023年亏损207亿元，2024年预计亏损155亿元，三年累计亏损额超过特斯拉实现盈利前15年的累计亏损 [3] - 腾讯控股近期回购力度减弱，11月25日回购177万股，耗资7.02亿港元，单日回购金额较前期高点减少约30% [3] - 固态电池概念持续发酵，机构预测半固态电池今年出货量预计为7GWh，到2030年可达65GWh，全固态电池预计在2028年实现1GWh的出货量 [3] - 旅游酒店板块受日本免签政策等一次性利好刺激，当日涨幅居前 [3] 宏观经济观点 - 摩根士丹利宏观闭门会对中国未来几年持消极态度，认为面临人口下降、全球脱钩以及通缩和债务陷阱三大问题 [3] - 该机构预测中国2025-2026年名义GDP增速为3%，实际增速为4%左右 [3] - 其资产配置建议看好美股和日股，对新兴市场不看好，对中国市场建议低配，并预测特朗普若上台可能对华加征关税，2025年加15%，2026年再加15% [3] - 预计政策温和，投向不一定聚焦消费，通缩问题可能不会很快解决 [3]