通胀总体表现 - 5月CPI同比增速略升至2.4%，核心CPI同比持平于2.8% [2] - 核心服务同比持平，能源同比降幅收窄，核心商品同比反弹 [2] 能源分项 - 能源项同比增速-3.5%，较上月回升0.2个百分点 [4] - 电力价格同比增速反弹至4.5%，连续4个月环比增长约1%，受数据中心用电增长和美国天然气出口增加推动 [1][4] - 汽油价格同比降幅扩大至-12%，布伦特原油现货均价5月下旬跌至64.4美元/桶，6月回升至68美元/桶 [4] 核心商品分项 - 核心商品同比增速回升0.2个百分点至0.3%，受低基数影响 [7] - 新车与服装价格环比下降，二手车价格环比持平，曼海姆二手车价值指数环比-1.4%反映消费信心低迷 [7] - 洗衣机等大件家电环比上涨，因对中国进口依赖度高，关税影响局部显现 [1][7] 服务分项 - 核心服务同比增速持平于3.6%，环比增速回落至0.2% [8] - 业主等价租金同比略降至4.2%，房租同比略降至3.8%，领先指标显示未来住房通胀将继续回落 [8] 通胀预期与政策影响 - 密歇根消费者1年通胀预期升至6.6%，创2023年11月以来新高，5年通胀预期回落至4.2%，关税政策不确定性推升短期预期 [9] - 市场降息预期升温，美股上涨美债收益率下行，但核心服务通胀降温或推迟美联储降息时点 [10]