全球ETF市场概况 - 2024年全球ETF市场规模达15.09万亿美元，同比增长30%，其中权益型ETF占比75% [1][2] - 美国市场占据主导地位，规模达11.2万亿美元（截至2025年2月），占全球72% [2] - 创新型主动ETF成为增长引擎，2024年净流入1.2万亿美元，占全球总净流入1.76万亿美元的68% [2] 中国ETF市场现状 - 2024年末国内ETF规模突破3.77万亿元，总数达1046只，宽基ETF规模增长161%至2.19万亿元 [9] - 产品结构不均衡：宽基ETF贡献2023-2024年净流入资金的80%（1.32万亿元/1.65万亿元），行业主题ETF增长乏力 [9] - 机构投资者占比提升至59%，中央汇金战略持仓超万亿元 [9] - 费率显著下降，宽基产品平均管理费从0.46%降至0.18% [9] 产品结构演变 - A股股票型ETF占比从2019H1的66%波动降至2021H1的41%，2024H1回升至59% [16] - 宽基类ETF中，中证1000指数产品占比从2019H1的22%持续攀升至2024H1的87% [17] - 行业主题类ETF中，基础设施与房地产ETF占比从2019H1的2%最高升至2023H1的52% [17] 产业链竞争格局 - 经纪业务：2024年沪深交易所基金成交金额38.08万亿元，占股基总成交额13%，较2004年提升11.9个百分点 [18] - 资管业务：华夏基金、易方达与华泰柏瑞形成三强格局，国泰君安托管规模超900亿元领先同业 [20] - 资本中介业务：ETF两融成交额2020年以来翻倍，但融资余额下降36% [23] - 自营投资：券商持有ETF规模近700亿元，主要用于做市业务 [27] 美国市场经验借鉴 - 头部资管机构（贝莱德、先锋领航等）管理规模占比达88% [33] - 财富管理机构如嘉信理财通过智能投顾实现ETF全流程服务 [34] - 摩根士丹利分阶段推出特色ETF产品，高盛开发"ETF Accelerator"数字平台降低发行门槛 [39] 发展建议 - 优化做市商机制和衍生品配套，引入社保等长期资金 [40] - 拓展债券/商品/跨境等多资产布局，开发配置型/主动管理/衍生品类创新产品 [40] - 依托智能投顾分层服务与低费率工具重塑财富管理模式 [40]