黄金近期大涨原因分析 - 黄金定价框架包含三大属性：①金融属性（10Y美债实际利率作为机会成本与金价显著负相关）②避险属性（金融/经济/地缘危机时风险溢价提升）③货币属性（对美元体系的替代性）[3] - 2024年初以来金价屡创新高，主因市场对美国经济前景担忧加剧，特朗普政府潜在破坏性贸易政策推升不确定性，刺激避险需求[3] - COMEX黄金最新数据显示：现价3347美元（+2.13%），最高触及3401.3美元，持仓量外盘3.54万手，技术指标MA5/10/20均呈上升趋势（3233.9/3092.6/2918.4）[5] 黄金中长期走势展望 - 黄金被定义为超国家主权信用、永不到期的无息债券，美国债务问题持续侵蚀美元信用[7] - 逆全球化背景下地缘风险加剧，央行购金需求形成中长期支撑[7] - 研究团队自2024年3月起持续发布系列报告，强调黄金作为新投资范式基石配置的价值，最新观点认为对等关税政策进一步强化其底层逻辑[7]