财务表现 - 2024年公司实现营业收入240.1亿元，同比增长19.4%，归母净利润38.4亿元，同比增长20.0%，扣非归母净利润37.8亿元，同比增长18.8% [3] - 2024年公司归母净利率同比提升0.1PCT至16.0%，24Q1Q4单季度归母净利率分别为16.5%/16.3%/16.0%/15.4% [3] - 2024年公司拟每股派发现金红利2.3元（含税），分红率约70%，为2022年以来最高比例 [3] 业务表现 - 2024年公司销售运动鞋2.23亿双，销量同比+17.5%，人民币口径单价同比提升1.7% [4] - 运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋及其他24年收入占比分别为87.4%/3.7%/8.6%，收入分别同比+17.9%/-33.7%/+125.8% [4] - 美国/欧洲/其他地区24年收入占比分别为85.0%/12.8%/2.1%，收入分别同比+18.1%/+24.3%/+44.4% [4] 客户结构 - 前五大客户24年收入占比为79.1%，同比下降3.2PCT，收入同比增14.7% [4] - 前五大客户收入占比依次为33.2%/21.4%/12.5%/6.3%/5.8%，前四大客户收入分别同比+4.7%/+26.4%/+26.4%/+8.0% [4] - 除前五大客户外，其他客户收入占比为20.9%，收入同比增长41.3% [4] 产能与运营 - 公司成品鞋工厂主要位于越南，24年总产能为2.3亿双，产能利用率为96.7%，同比提升10.1PCT [5] - 24年资本开支为17.0亿元，同比增长47.2% [6] - 24年经营净现金流为46.2亿元，同比增加25.0% [6] 财务指标 - 24年毛利率同比提升1.2PCT至26.8%，分季度24Q1Q4单季度毛利率分别为28.4%/28.1%/27.0%/24.1% [6] - 24年期间费用率同比提升1.1PCT至6.0%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.3%/4.5%/1.6%/-0.4% [6] - 24年末存货同比增加13.8%至31.2亿元，存货周转天数为60天，同比减少3天 [6] - 24年末应收账款同比增加16.3%至43.8亿元，应收账款周转天数为61天，同比减少1天 [6]