市场焦点 - 市场本周关注特朗普即将宣布的"对等关税"以及3月非农就业数据 关税细节在公布前夕仍可能调整 但市场已开始消化相关信息 [1] - 港股是对关税消息脱敏程度最高的市场之一 与美股表现形成明显分化 [1][2] 港股与美股表现对比 - 2018年首次中美贸易战时 港股对标普500在关税消息发布后60个交易日均表现波折 但此后港股快速下挫 [3] - 本次特朗普新关税政策发布后 美股持续下行而恒指表现优异 显示港股与美股出现脱钩迹象 反映市场对历史事件的适应性 [3][5] 美元与美债市场动态 - 美元指数呈现筑底迹象 美债收益率触及年内低点 反映市场预期关税政策或推动"强美元" 同时避险情绪推升美债需求 [2][5] - 美元走强可能对冲关税实际效果 因进口商品以美元计价 经济不确定性加剧或进一步促使资金流入美债 形成资本利得与汇率利得双重收益 [5][6] 政策与市场预期 - "对等关税"正式落地后可能成为新观察时点 美股此前对关税反应负面 但政策消化后新变量或主导市场走势 [1][5] - 通胀预期指标高企背景下 基本面因素仍是美债利率下行的主要驱动力 降息政策需等待通胀数据确认 若实施将成为市场强心剂 [6]