中国巨石2024年年度报告核心观点 - 公司2024年实现营业总收入159亿元(同比+7%)，归母净利润24亿元(同比-20%)，扣非净利润18亿元(同比-6%)，Q1-Q4单季度扣非净利润分别为1.7/4.6/5.3/6.3亿元，呈现逐季回升趋势 [3] - 行业层面玻纤内卷状况改善，产品陆续提价，公司计划现金分红9.6亿元，分红率39%，股息率1.9% [3] - 粗纱业务市占率提升明显，销量303万吨(同比+22%)大幅跑赢行业增速(5%)，但吨收入/利润同比下降 [4] - 电子布业务24Q4销量同环比大幅增长27%/45%，淮安10万吨电子纱产线预计2026年投产将提升产能至13亿米 [5] - 新能源业务净利率高达65%，淮安500MW风电项目2027年投产后将显著扩大发电规模 [6] - 海外业务中美国子公司因长协定价机制导致亏损，预计2025年改善 [7] 分业务板块表现 粗纱业务 - 2024年收入129亿元(同比+8%)，销量303万吨(同比+22%)远超行业5%增速，吨收入4250元(同比-11%)，吨扣非净利484元(同比-26%) [4] - 24Q4吨收入4349元(环比-2%)，吨扣非净利678元(同环比+73%/+12%)，销量77万吨(同环比+18%/+4%) [4] 电子布业务 - 2024年收入26亿元(同比+3%)，销量8.8亿米(同比+5%)，单米收入3元(同比-1%)，单米利润0.33元(同比-5%) [5] - 24Q4单米收入3.1元(同比+9%)，单米利润0.45元(同比+350%)，销量2.5亿米(同环比+27%/+45%) [5] 新能源业务 - 2024年收入6230万元，净利润4078万元，毛利率72%，净利率65% [6] - 淮安233MW风电项目已并网，500MW项目2027年投产后将显著提升发电规模 [6] 海外业务 - 国内外收入占比62%/38%，收入增速+6.8%/+6.6%，毛利率22.3%/28.1%(同比-0.6/-6.3pcts) [7] - 埃及子公司净利率19%，美国子公司净利率-3.6%主要因长协定价机制 [7] 2025年行业展望 - 粗纱行业重点关注风电纱需求，风电新增装机增长可能改善供需格局 [8] - 部分长协产品将在2025年提价，预计粗纱吨均价及吨盈利同比正增长 [8] - 电子纱电子布已在25Q1提价，后续关注新增产能投产进度 [8]