文章核心观点 - 对于普通投资者而言，通过“择基”和“择时”来获取长期收益非常困难，这往往是导致亏损的根源[1][5] - 投资中最重要的并非精准择时或选基，而是进行科学的资产配置，这被比喻为“躺平”策略[3][6] - 资产配置是投资中“唯一的免费午餐”，其核心目标是平衡收益与风险，通过分散投资来优化长期持有体验，而非预测市场[10][12] 为何需要资产配置 - 对长期收益贡献巨大：研究表明，大约90%的投资收益来源于资产配置，而择基和择时的贡献仅占10%[6] - 降低波动，优化持有体验：资产配置能有效降低投资组合的波动性，帮助投资者留在市场，避免因恐慌（如资产下跌超过30%）而错失未来上涨[7] - 分散风险，应对周期轮动：不同资产类别（如股市、债市、商品等）存在周期性的轮动和表现差异，过度押注单一资产需要漫长的时间等待均值回归，而分散配置可以避免单一资产的系统性风险[8][9] - 管理风险而非预测市场：面对市场的不确定性，资产配置的核心逻辑是不预测、只应对，通过分散投资来构建长期稳健收益的“护城河”[10] 资产配置的核心要素 - 平衡收益与风险：合理的资产配置旨在实现“收益留下来、风险降下去”，或在相同风险水平下提升收益，例如用债券平衡股票波动，用商品对冲通胀风险[12] - 寻找低相关性资产：实现“降低风险而不损失收益”的关键在于找到长期表现良好且几乎互不相关的资产进行组合，例如股、债、商三类资产短期负相关、长期正相关，可以平滑短期波动[13] - 进行全球市场分散：选择相关性不高且长期向好的全球市场进行配置，可以降低单一市场风险并增加收益来源[13] 雪球三分法：简单有效的资产配置策略 - 资产分散：根据风险将资金分配于三类资产：股票（获取长期成长收益）、债券（提供稳定收益，降低波动）、商品（对冲通胀，提高组合韧性）[15][16] - 市场分散：在全球范围内选择低相关性的市场进行配置，以降低单市场风险[16] - 时间分散：通过长期定投来降低波动，并结合定期（如一年12次）的专属月报及再平衡服务，提高投资胜率[16]