美联储运营亏损 - 美联储2024年全年运营亏损达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现巨额亏损，2023年亏损额为1145亿美元 [2][4] - 亏损主因是2022年至2023年暴力加息，基准利率从接近零升至5.25%—5.5%，导致准备金利息支出（4.4%）超过证券组合收益率（2.6%） [4][8] - 截至2024年底，美联储持有6.8万亿美元证券的加权平均收益率为2.6%，而为3.4万亿美元准备金支付的利率为4.4% [4] 亏损影响与应对机制 - 运营亏损不会影响美联储日常运作或货币政策实施能力，因其目标为通胀和就业稳定，盈利仅为政策副产品 [5][6] - 美联储通过"递延资产"账户记录亏损，2024年该账户余额增至2160亿美元，未来盈利将优先偿还此账户 [5] - 2012—2021年美联储累计向财政部上缴8700亿美元盈余，2021年单年上缴1090亿美元 [5] 未来盈利前景 - 扭亏为盈取决于基准利率是否降至低于证券组合平均收益率（当前2.6%），若利率维持在4%以上则继续亏损，降息则可能盈利 [2][8] - 市场预期美联储年内降息50—75个基点，芝加哥联储主席Goolsbee预测未来12—18个月利率走低 [2][8] - 纽约联储主席威廉姆斯称当前货币政策立场恰当，可灵活应对关税等不确定性因素 [9] 政策动向与市场预期 - 美联储3月会议维持利率在4.25%—4.5%区间，主席鲍威尔强调经济前景不确定性 [8] - Goolsbee认为关税影响或为暂时性，但仍预期未来降息，需观察特朗普政策动向 [9]