美联储巨额亏损 - 美联储2024年全年运营亏损达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现大额亏损，2023年亏损额高达1145亿美元 [1][3][4] - 亏损主要原因是2022年至2023年的暴力加息，将基准利率从接近零上升到5.25%-5.5%的区间 [1][5][7] - 截至2024年年底，美联储所持6.8万亿美元证券的加权平均收益率为2.6%，而为3.4万亿美元准备金支付的利率为4.4%，形成利率倒挂 [8] 亏损原因分析 - 美联储在2020年和2021年疫情期间大力支持经济，随后在2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息 [5] - 自2022年起，美联储不断提高对金融机构支付的准备金利息，到9月支付的利息总额已超过证券组合带来的收益 [7] - 美联储资产端主要持有国债和抵押贷款支持证券，负债端包括银行在美联储的存款（准备金），需支付利息 [6] 财务机制与影响 - 运营亏损不会影响美联储日常运作，因其不以盈利为目标，而是追求稳定通胀和健康劳动力市场 [9] - 美联储通过证券收益支付运营支出，2012年至2021年期间向财政部上缴超过8700亿美元，其中2021年为1090亿美元 [10] - 自2022年起设立"递延资产"内部账户，2024年该账户已增长至近2160亿美元 [11][12] 未来盈利前景 - 恢复盈利取决于基准利率何时降至低于所持证券平均收益率（目前2.6%） [15] - 若短期利率维持在4%以上，2024年将继续亏损；若利率下调则可能实现盈利 [15] - 2024年9月起美联储已连续三次降息，累计降息100个基点 [17] 货币政策动态 - 3月会议决定将短期联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间 [16][18] - 美联储主席鲍威尔表示近期通胀升高部分由关税政策引起 [19][20] - 特朗普公开敦促美联储降息，认为需要对冲关税政策对经济的影响 [21][23]