头部券商修订两融合同防范绕标套现 - 中国银河证券修订融资融券合同 明确禁止投资者进行绕标套现操作及相关目的的融资融券交易 否则将采取下调授信额度、限制交易甚至强制平仓等措施 [2] - 合同主要作了八项修订 其中新增两条：客户承诺不进行绕标套现及以绕标套现为目的的融资融券交易 公司有权采取下调授信额度、限制交易、强制平仓等措施 [4] - 对于客户存在违约行为、异常交易行为及其他违规行为的 公司有权采取信用等级重检、授信额度调整、限制合约开仓、提高开仓保证金比例等风控措施 [4] 绕标套现的定义与风险 - 绕标套现是指在两融业务开展过程中 部分投资者利用融资融券交易 刻意规避融资融券标的证券范围、融资用途限制 [4] - 投资者通过操作如先融券卖出一只标的证券 再用融资买入相同数量的另一只标的证券 然后用买入的证券偿还融券负债 使融券卖出的资金解冻 再利用维持担保比例大于300%部分可自由取出的规则 将资金转出信用账户 实现套现 [5] - 绕标套现存在严重的风险与合规隐患 可能加大信用风险 同时由于规避信披义务 使市场其他参与者难以准确了解市场情况 影响市场的公平性和透明度 [5] 行业监管与自律要求 - 中国银河此举意在响应监管及行业自律组织关于规范两融业务开展的要求 [6] - 2024年12月31日 中证协发布《证券业务示范实践第5号—融资融券客户交易行为管理》 防范绕标套现交易是重点关注的业务场景之一 [6] - 《示范实践》从制度、合同、员工、系统设置四个方面整理了公司可采取的前端管控措施 以及对绕标套现行为风险账户进行监控的方法 和实质发生后可采取的分层压降举措 [6] 券商行业动态 - 此前已有券商在防范绕标套现方面行动 2024年1月 广发证券、中信建投、山西证券发布了调整融资融券负债偿还规则的通知 禁止融资买入证券用于偿还融券负债 [7] - 自2023年下半年以来 券商们在其他规范客户融资融券交易举措上频频出手 如2024年 中信证券、南京证券、东兴证券、中信建投等曾公告 启用融券日内回转交易控制措施 限制融券变相T+0交易 [7] - 截至3月20日 全市场的融券余量为26.98亿股 融券余额为116.15亿元 融券余额占A股流通市值的比例为0.01% 自2024年9月末以来 该比例没有变化 [7] 监管动态 - 2024年12月14日 证监会在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时曾表态称 将加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管 [8]