首席点评 - 美国制造业活动陷入停滞，2月ISM制造业PMI回落至47.1，创2024年6月以来新低 [1] - 中国对原产于美国的部分进口商品加征关税，涉及农产品和食品类别 [1] - 集运指数（欧线）涨超4%，反映航运市场短期走强 [1] 重点品种分析 原油 - 周五夜盘上涨1.9%，中国2月PMI回升至50.2%显示制造业景气改善 [2] - 伊拉克计划恢复库尔德斯坦地区原油出口，但国际石油公司因商业协议未明确暂不恢复 [2] - 整体原油市场偏空为主，受供应增加预期影响 [2] 黄金 - 近期呈现反弹走势，市场对特朗普政策预期转向负面 [3] - 美联储维持不降息立场，但市场已定价全年更多降息次数 [3] - 经济数据温和走弱，黄金或维持偏强运行 [3] 股指市场 - 美国三大指数上涨，中国股指小幅回调，有色金属板块领涨 [4] - 两市成交额1.86万亿元，融资余额增加170.93亿元至19088.09亿元 [4] - 科技股催化中国资产重估，短期建议做多为主 [4] 宏观经济数据 - 中国2月CPI同比下降0.7%，PPI同比下降2.2% [6] - 光伏行业2024年产量同比增长均超10%，出口增长显著 [7] - 1-2月中国原木及锯材进口量同比下滑11.4% [36] 化工品种 甲醇 - 国内装置开工负荷71.64%，环比下降1.47个百分点 [12] - 沿海甲醇库存104.1万吨，环比下降1.8万吨 [12] - 预计3月进口船货到港量28.4万-29万吨 [12] PTA - 市场开工率80.3%，加工费266元 [17] - 检修量约600万吨，PX库存累库价格上涨乏力 [17] - 纺织订单量减价跌，需求后劲不足 [17] 金属市场 铜 - 精矿加工费维持低位，考验冶炼产量 [20] - 国内下游需求稳定向好，电网投资高增长 [20] - 2025年预计铜轻微供大于求 [20] 铝 - 氧化铝回调至较低位置，北方地区有检修消息 [22] - 下游需求持续回暖，光伏环节抢装或将发生 [22] - 金三银四临近，库存有望持续去化 [22] 农产品 油脂 - 马棕2月产量恢复但出口放缓，斋月备货提振需求 [30] - 印尼B40推迟及原油走弱拖累油脂表现 [30] - 供需偏紧支撑棕榈油价格 [30] 蛋白粕 - 阿根廷迎来有效降雨，美豆种植面积预计下降 [31] - 国内大豆供应偏紧，油厂断豆停机预期增加 [31] - 中方对美国大豆加征10%关税 [31] 航运指数 - 集运欧线06合约收于2330点，上涨4.86% [39] - SCFI欧线为1582美元/TEU，环比下跌6.56% [39] - 马士基公布4月涨价函，大柜报价4000美元 [39]