市场整体观点 - 上半年A股整体趋势中性偏多，仓位可保持中性偏乐观，市场或在波折中前行 [1] - 流动性宽松趋势未根本变化，但美联储降息预期收窄使成长股优势缩小 [1][7] - 短期需警惕小盘股调整风险，当前市场热度已较高 [1][7] A股宽基指数 - 上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指均建议标配，成长风格仍占优 [1] - 中证500估值相对较高，需注意短期调整压力 [8] A股行业配置 - 科技板块是2024年主线，行情从概念驱动转向业绩驱动，大模型应用为核心抓手 [1][7] - 消费板块估值处于低位，政策提振下服务消费/新兴消费/消费平替为潜力方向，但指数中白酒占比过高制约超额收益 [11] - 中证红利指数股息率6.3%具吸引力，适合作为中长期底仓配置 [1][11] 港股市场 - 恒生指数短期可能波折，受中国经济改善有限及美联储政策制约 [14] - 恒生科技指数2024年业绩改善，2025年DeepSeek或推动资本开支提升，长期或重现"互联网+"行情 [15] - 港股通高股息指数股息率8.3%，配置逻辑与A股红利资产类似 [15] 美股市场 - 标普500、道指、纳斯达克100均建议标配，科技股面临估值过高及短期发展放缓压力 [1][19] - 美国经济领先指标回落，企业盈利可能走弱，叠加通胀风险使调整压力增大 [19] - AI领域面临中国竞争压力，短期发展存在挑战 [19] 关键数据支撑 - 中证红利股息率6.3%，港股通高股息股息率8.3% [1][15] - 消费指数估值处于历史低位 [10] - 纳斯达克100正从估值驱动转向业绩驱动 [12]