美国经济衰退风险 - 美国经济正站在悬崖边缘 一份糟糕的就业报告可能将其推入衰退深渊[1] - 美国现在离衰退仅一步之遥 美国国债收益率可能跌破4%[15] 美股市场表现 - 标普500指数近期一度跌破200日均线 为2023年10月以来首次[2] - 标普500指数与美国国债比率逼近关键的200日均线支撑位 该趋势线自2020年12月以来一直坚守[3] - 消费必需品相对非必需品的强势对标普500指数通常是不祥之兆[16] 就业数据影响 - 2月非农就业数据落在15.1万的尴尬区间 导致股市随后出现震荡走势[4] - 强劲非农数据(超过20万)支撑美股 疲软数据(低于12.5万)则利好债券、利空股市[4] 科技股表现变化 - "辉煌七巨头"市值蒸发3万亿美元[9] - 中国"BATX"(百度、阿里巴巴、腾讯、小米)市值在过去两个月内翻番 达到1.6万亿美元[9] 资金流向趋势 - 过去一周531亿美元资金涌入现金 120亿美元流入债券 229亿美元流入股票 10亿美元流入黄金[10] - 加密货币继续遭遇大规模赎回[10] - COMEX黄金库存量创历史新高 金价随之飙升[11] 债券市场展望 - 2025年将是债券之年 建议买入30年期美国国债[12] - 美国财政刺激结束加上可能的财政紧缩将导致就业疲软[12] - 美国家庭储蓄率上升 因对"财政救助"信心减弱[13] 欧洲军费开支影响 - 欧洲决心自行承担国防开支 将导致巨额财政压力[5] - 欧盟和英国重整军备计划将导致"惊人的财政超支"[7] - 德国国防开支仅占美国国防开支的7% 英国为8%[18] 国债收益率预测 - 预计到年底德国国债收益率可能超过美国国债收益率[8] - 德国国债收益率可能超过3%(15年来高点) 英国国债收益率可能超过5.5%(27年来高点)[18] - 日本30年期国债收益率处于17年来高位2.5%[19] 日本金融市场 - 日本央行政策利率0.5%严重落后于曲线[19] - 日本工资增长率5-6% 需要通过提高国债收益率或日元来收紧金融环境[19] - 日经指数在日本央行积极收紧政策前将表现不佳[19] 国际化投资机会 - 2025年将是"国际化"投资之年 看好国际股票相对美国股票表现[21] - 中国港股今年迄今上涨23% 德国DAX指数上涨18% Euro Stoxx指数上涨13% 而标普500指数下跌[22] - 投资者结构性地低配欧洲 高配美国科技股[23] 投资策略建议 - 建议撤离美股 转投"BIG"组合(债券、国际股票和黄金)[1] - 下一个交易机会是逢低买入超跌的美国半导体股票 买入滞涨的印度小盘股(自2024年9月高点下跌20%) 以及受益于弱美元的美股[9] - 建议卖出英国和欧盟债券[17]