美国劳动力市场展望 - 2月非农就业增长预计放缓至13.5万个岗位，略低于1月的14.3万个，但仍属健康范畴 [1][4] - 私营部门就业预计增加12万个岗位，高于1月的11.1万个，但联邦政府招聘冻结和潜在裁员将抑制公共部门就业 [5] - 失业率短期稳定在4.1%，但年中可能攀升至5%，主要因春季/夏季招聘疲软及联邦政府约30万个职位流失的冲击 [6][7][8] 就业结构变化与风险因素 - 联邦政府裁员和政策不确定性可能通过合同商传导至私营部门，影响专业服务等领域就业 [5] - 制造业就业受关税、高利率和美元走强压制，延续长期疲软态势 [5] - 季节性调整因素或使2月就业数据存在上行空间，但后续月份下行风险显著 [4][8] 薪资与通胀动态 - 2月平均时薪环比增速预计回落至0.3%，1月0.5%的涨幅受年初调整和工作时间下降等临时因素驱动 [10] - 劳动力市场放松将持续压制工资增长，亚特兰大联储工资追踪器等指标已显示下行趋势 [11] 货币政策影响 - 花旗维持美联储年内降息125个基点的预测，首次降息或在5月启动，以应对劳动力市场显著放缓 [2][13] - 10年期美债收益率快速下行反映市场对增长走软的预期，弱数据或强化降息押注 [12][13]