人民币汇率与美元走势 - 美元兑离岸人民币汇率从7.36降至7.22，人民币较去年10月低点升值约1300个基点 [1][8] - 美元指数从110.61回落至106.12，两个月内跌幅超4%，与人民币汇率呈现高度正相关 [1] - 特朗普关税威胁导致人民币转弱，美元兑离岸人民币汇率突破7.3关口 [2] 中国资产重估与市场表现 - 上证指数和恒生指数在人民币升值阶段分别上涨7%和24%，但受关税消息影响后单日跌幅达1.96%和3.28% [2][7] - 恒生科技ETF年内最高涨幅达40%，阿里巴巴、腾讯等港股科技企业创历史或区间新高 [7] - 外资机构如高盛、摩根大通增持中概股，预计中国股票未来10-15年年均回报率7.8% [6] 中美科技竞争格局转变 - 中国开源大模型DeepSeek以600万美元成本实现类似OpenAI 5000亿美元项目的效能，引发美国科技股下跌（英伟达单日市值蒸发6000亿美元） [4] - 科技竞争从"美国独大"转向多极化，中国在半导体、AI等领域逐步实现成本优势替代 [4][9] - 文化输出如《哪吒2》提升软实力，强化全球投资者对中国创新中心的认知 [4] 美国经济风险与政策动向 - 美国债务总额达36.17万亿美元，超出法定上限3万亿美元，2024年单年新增债务2.22万亿美元 [15] - "海湖庄园协议"传闻反映美国试图通过弱化美元、加征关税（如对中国商品加10%关税）和债务重组解决工业空心化问题 [13][14] - 美国面临滞胀风险：2月消费者信心指数不及预期，初请失业金人数升至24.2万人（5个月最大增幅） [9][10] 中国经济复苏与挑战 - 10年期国债收益率从1.5%反弹至1.75%，反映市场对经济回暖预期升温 [9] - 出口对美国依赖度从2018年20%降至2024年14.7%，关税冲击影响有限 [19] - 内需不足主因房地产拖累（占家庭资产77.7%）和财富分配不均，需政策调控与制度改革 [21] - PPI拐点呈U型，领先指标（M1、存款剪刀差）止跌但趋势未明确，汇率或维持7.1-7.3区间震荡 [23]