券商金股股票池上月回顾 - 2025年2月，杭钢股份、光线传媒、三祥新材等券商金股月度涨幅靠前 [1][3] - 2025年2月，华鑫证券、东北证券、国联证券的金股组合收益排名前三，月度收益分别为25.28%、17.78%、16.32%，同期偏股混合型基金指数收益4.29%，沪深300指数收益1.91% [1][3] - 2025年以来，华鑫证券、东北证券、东兴证券的金股组合收益排名前三，年度收益分别为29.78%、21.62%、15.85%，同期偏股混合型基金指数收益4.45%，沪深300指数收益-1.14% [1][4] - 2025年2月，券商金股指数收益为3.40%，偏股混合型基金指数收益为4.29% [8] - 2025年以来，券商金股指数收益为3.43%，偏股混合型基金指数收益为4.45% [8] - 本月券商金股行业组合中，建筑、通信、传媒行业的超额收益排名前三 [9] - 今年以来券商金股行业组合中，建筑、传媒、汽车行业的超额收益排名前三 [9] 券商金股股票池因子表现 - 最近一个月，总市值、日内收益率、BP因子表现较好，单季度净利润增速、单季度ROE、预期股息率因子表现较差 [1][12] - 今年以来，总市值、单季度营收增速、经营性现金净流量因子表现较好，分析师净上调比例、预期股息率、单季度净利润增速因子表现较差 [1][12] - 最近一个月，总市值因子多空收益为5.10%，日内收益率因子为2.97%，BP因子为1.05%，单季度净利润增速因子为-8.92%，单季度ROE因子为-8.34%，预期股息率因子为-7.87% [11] - 今年以来，总市值因子多空收益为4.99%，单季度营收增速因子为0.90%，经营性现金净流量因子为0.48%，分析师净上调比例因子为-7.42%，预期股息率因子为-6.74%，单季度净利润增速因子为-4.44% [11] 券商金股股票池本月特征 - 截至2025年3月3日，共有44家券商发布本月金股，去重后总计289只A股 [1][13] - 从绝对占比看，本期券商金股在电子(11.95%)、机械(10.00%)、计算机(7.07%)、基础化工(6.34%)、食品饮料(6.10%)行业配置较高 [1][14] - 从相对变化看，本期券商金股在食品饮料(+3.06%)、机械(+2.76%)、国防军工(+1.35%)行业增配较多，在传媒(-2.03%)、汽车(-1.86%)、家电(-1.32%)行业减配较多 [1][14] - 本月券商金股推荐次数排行榜中，比亚迪、海光信息、中芯国际、兆易创新均有5家以上分析师推荐 [15][16] - 恒立液压、金山办公、恺英网络、顺丰控股、中国联通、招商银行有4家分析师推荐 [15][16] - 从买方关注度视角，筛选出本月金股中尚未被任何主动股基在最近季报中持有为前十大重仓股的样本，包括北京君正、潮宏基、广发证券等 [17][18] - 从卖方关注度视角，筛选出本月金股中属于近12个月以来首次出现在券商金股股票池中的样本 [19] 券商金股业绩增强组合 - 券商金股组合体现了总量分析师自上而下的配置能力与行业分析师自下而上的选股能力，是券商研究实力的体现 [2][21] - 研究发现，券商金股股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，在该池中进一步精选可获得稳定超额收益 [2][21] - 在2018年1月2日至2024年12月31日区间内，券商金股业绩增强组合年化收益为19.01%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.87%，且每年业绩均排在主动股基前30%水平 [22] - 本月（2025年2月5日至2月28日），券商金股业绩增强组合绝对收益2.26%，相对偏股混合型基金指数超额收益-2.03% [1][23] - 本年（2025年1月2日至2月28日），券商金股业绩增强组合绝对收益4.12%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.33%，在主动股基中排名43.96%分位点（1525/3469） [1][23]