行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [1] 报告核心观点 - 2023年机械设备行业总营收1.69万亿元,同比增加5.69%;归母净利润1141亿元,同比增加7.83%,盈利能力显著提升,主要是受到制造业需求得到改善 [4][5] - 2024年Q1机械设备行业总营收3637亿元,同比增长4.95%;归母净利润252亿元,同比增长3.84%,经营态势持续向好 [5] - 通用设备下游需求改善,光伏专用设备延续成长,出口方面4月机电类产品达到1739亿美元,环比增加11.3%,出口动能持续 [7] - 2023年和2024年Q1,通用设备如工程机械整机、机床等增速转正,光伏、工控等专用设备延续高景气度 [7] - 2023年和2024年Q1,仪器仪表、工程机械、工控设备等通用设备行业毛利率均超过30% [10][11] - 2023年和2024年Q1,光伏设备、工程机械器件、纺织服装设备净利率较高,行业自身盈利能力较强 [13][14] - 2023年光伏加工设备行业资产负债率提升,预收账款增速较大,存货比例大幅增加,行业盈利能力有所提升 [16][17][18] - 2023年光伏加工设备销售商品、提供劳务现金流量净额同比增长116.8%,机械行业现金创造能力有所提升 [21] - 光伏产业链价格下降,成本和效率成为产业聚焦的核心,关注各环节降本增效和新技术路线 [23] - 我国叉车加速出海,电动化、国际化打开新成长空间,需求和盈利有望持续向好 [25][26] - 制造业修复预期明确,通用设备如工业机器人、金属切削机床需求有望释放 [28] 重点跟踪行业 - 光伏设备:N型电池片扩产项目多点开花,光伏设备企业技术持续突破,需求与技术共振,推动光伏产业高景气增长 [30] - 锂电设备:关注新技术带来的新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线 [30] - 储能:发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好,推动储能全面发展 [30] - 氢能源:绿氢符合碳中和要求,随着光伏和风电快速发展,看好光伏制氢和风电制氢 [30] - 工程机械:强者恒强,建议关注行业龙头 [31] - 半导体设备:全球半导体设备市场未来十年翻倍增长,国产替代是一个长期、持续、必然的趋势 [31] - 自动化:刀具市场规模大,竞争格局分散,头部企业有望迈入高速成长期 [31] - 碳中和:换电领域千亿市场规模正在形成,全国碳交易系统上线在即 [32]