行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] - 评级维持不变 [2] 核心观点 - 医药生物行业2023年业绩整体表现欠佳，430家已披露业绩的公司中，111家归母净利润增速≥30%，占比25%，198家负增长，占比46% [7][54] - 行业指数自年初至4月26日跌幅11.97%，在申万31个一级行业中排名第27，跑输沪深300指数（4.46%） [7][54] - 当前行业估值处于历史低位，PE(TTM)为26.33x，低于负一倍标准差，建议关注业绩超预期或边际改善明显的公司 [4][7][54] 行情回顾 - 本报告期（2024.4.15-2024.4.26）医药生物行业指数涨幅2.66%，在申万一级行业中排名第8，跑输沪深300指数（3.12%） [4][12] - 子行业表现：血液制品（+5.22%）和化学制剂（+5.07%）涨幅居前，疫苗（-6.41%）跌幅居前 [4][12] - 估值水平：行业PE(TTM)为26.33x（上期24.99x），子行业估值前三为诊断服务（53.04x）、医院（38.31x）、医疗耗材（32.92x），医药流通（15.70x）最低 [4][15] - 股东增减持：本报告期13家公司净减持2.5亿元，其中8家增持0.57亿元，5家减持3.07亿元 [4][46] 行业重要资讯 国家政策 - 国家卫健委发布《原发性肝癌诊疗指南（2024年版）》，2022年全国原发性肝癌发病人数36.77万，死亡人数31.65万 [20] - NMPA优化境外生产药品转移至境内生产的申报程序，支持优先审评审批 [21] - NMPA加强药品经营监督管理，规范药品经营许可管理 [22][23][24][25] 注册上市 - 礼来巴瑞替尼片在华获批新适应症，2023年全球销售额9.23亿美元 [26][27] - 罗氏阿来替尼获FDA批准用于ALK阳性NSCLC术后辅助治疗，III期研究显示疾病复发或死亡风险降低76% [28] - 武田维得利珠单抗皮下注射剂获FDA批准用于克罗恩病维持治疗 [29] - 鞍石生物伯瑞替尼新适应症获NMPA批准用于胶质母细胞瘤 [29][30][31] - 百济神州替雷利珠单抗获欧盟批准三项NSCLC适应症 [32] - 复宏汉霖曲妥珠单抗生物类似药获FDA批准，2023年销售收入27.37亿元 [33][34] 其他合作 - Medincell与艾伯维合作开发长效注射疗法，潜在交易总额19亿美元 [35] - 勃林格殷格翰与Ochre Bio合作开发慢性肝病再生疗法，潜在金额超10亿美元 [36] - 益普生与Skyhawk合作开发罕见神经系统疾病RNA靶向小分子，潜在金额18亿美元 [37] 公司动态 重点覆盖公司 - 九洲药业：2024-2026年预测归母净利润12.62/14.24/15.48亿元，PE 13/11/10倍，维持买入评级 [39] - 健友股份：2023-2025年预测归母净利润11.17/15.43/20.47亿元，PE 17/12/9倍，维持买入评级 [39] - 华东医药：2024-2026年预测归母净利润32.06/38.16/45.15亿元，PE 17/14/12倍，维持买入评级 [39] - 贝达药业：2024-2026年预测归母净利润4.20/5.47/6.65亿元，PE 38/29/24倍，维持买入评级 [39] 业绩披露情况 - 截至4月29日，430家披露2023年业绩的公司中，45家归母净利润增速≥100%，66家增速30%-100% [2][49] - 64家公司2023年归母净利润增速≥30%且2022年净利润为正 [2][49] - 部分高增长公司：普瑞眼科（+1202.56%）、三生国健（+497.63%）、微芯生物（+408.09%） [51][52][53]