报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司积极布局汽车电子自产化,有望搭乘美国市场线上化、国内汽配集中化趋势 [1] 2) 2023年公司实现营收5.58亿元(+31.93%)、归母净利润6965万元(+38.10%)、毛利率/净利率分别为29.62%/12.47% [1] 3) 公司加快产品迭代,不断向市场投放汽车电子类产品和"软硬件"相结合的产品,2023年新产品收入占比超20% [1][2] 4) 公司持续推动汽车零部件再制造板块的发展,2023年销售再制造零部件15,448件,实现销售收入127万元 [2] 5) 公司有望在美国线上+线下持续拓宽车后市场份额,并通过深耕与途虎等国内汽配连锁品牌的合作,加深在国内产品覆盖率 [3] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收5.58亿元(+31.93%)、归母净利润6965万元(+38.10%)、毛利率/净利率分别为29.62%/12.47% [1] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为0.85/1.04/1.26亿元,对应EPS分别为1.32/1.61/1.95元/股,对应当前股价PE分别为12.0/9.8/8.1倍 [1] 行业发展趋势 1) 美国车辆平均车龄在近十年处于上升状态,2023年平均车龄为12.5年,有利于公司拓展美国车后市场 [3] 2) 国内独立后市场格局已逐渐向头部集中,连锁品牌门店数量占比预计从2021年约16%升至2025年29%,有利于公司深耕国内汽配连锁品牌 [3]