投资评级 - 报告对纽威股份的投资评级为“增持”，目标价格为21.66元，当前价格为18.07元 [2][4][5] 核心观点 - 纽威股份2024年一季度业绩超预期，营收13.60亿元，同比增长24.54%，归母净利润1.97亿元，同比增长100.45%，扣非归母净利润1.94亿元，同比增长91.56% [2] - 公司盈利能力显著提升，主要受益于传统下游景气度回升、新能源及核电等新业务拓展顺利，以及人民币汇率高位利好出口业务 [2] - 2024Q1毛利率达到33.30%，同比提升4.66个百分点，环比提升0.40个百分点，净利率为14.47%，同比提升5.48个百分点 [2] - 公司在手订单饱满，2024Q1合同负债达2.10亿元，环比增长15.05%，为未来业绩提供支持 [2] 财务表现 - 2024年一季度营收13.60亿元，同比增长24.54%，归母净利润1.97亿元，同比增长100.45% [2] - 2024Q1毛利率为33.30%，同比提升4.66个百分点，净利率为14.47%，同比提升5.48个百分点 [2] - 2024-2026年EPS预测分别为1.14元、1.35元、1.60元 [2] - 2024年预计营业收入为69.30亿元，同比增长25%，净利润为8.69亿元，同比增长35% [2][9] 行业与业务分析 - 传统下游阀门制造行业受益于全球发电量稳步提升及能源需求增长，LNG、氢能、海工、核电等新业务拓展迅速 [2] - LNG及氢能领域需求增加，中东能源转型加快氢能建设，国内LNG船订单大幅增加，核电领域未来每年有望新增6-8台核电机组，单机组阀门需求价值量约5亿元 [2] - 公司产品结构持续改善，高价质订单占比提高，利润率有望进一步提升 [2] 估值与回报 - 2024年预测市盈率为15.82倍，2025年为13.42倍，2026年为11.30倍 [2][9] - 2024年预测股息率为2.8%，净资产收益率为18.8%，投入资本回报率为16.5% [2][9] 股价表现 - 52周内股价区间为11.65-18.14元，当前价格为18.07元，总市值为137.40亿元 [2][5]