报告公司投资评级 - 安科生物（300009.SZ）的投资评级为“买入”，当前价格为9.73元，合理价值为13.58元[1] 报告的核心观点 - 安科生物发布“质量回报双提升”公告，推动落实行动方案，包括聚焦主业、创新引领高质量发展、持续分红、完善公司治理等[1] 根据相关目录分别进行总结 公司发展策略 - 安科生物贯彻“行稳致远”的发展理念，坚持“一主两翼”的发展战略，聚焦主业实现稳健增长，营业收入自2009年的1.91亿元增长至2022年的23.31亿元，CAGR为21.24%，归母净利润自2009年的4457万元增长至2022年的7.03亿元，CAGR为23.64%[1] - 公司保持高研发投入，近三年平均研发投入占营业收入比例达到10%以上，2023年研发投入预计2.5亿元，同比增长约27%[1] 股东回报 - 安科生物积极维护投资者利益，2022年以4005万元回购公司股份约419万股，2023年上半年高级管理人员累计增持公司股份205.59万股[1] - 公司坚持现金分红回报投资者，自上市以来连续14年现金分红未间断，累计已实施的现金分红金额18.27亿元，是IPO及再融资实际募集资金的1.85倍，占期间累计实现的归属于上市公司股东净利润的67.65%[1] 盈利预测与投资建议 - 预计安科生物2023-2025年EPS分别为0.54元/股、0.68元/股和0.85元/股，给予公司2024年20倍PE估值，对应公司合理价值13.58元/股，给予“买入”评级[1] 财务数据 - 2021-2025年营业收入预计分别为2169百万元、2331百万元、2968百万元、3753百万元、4657百万元，增长率分别为27.5%、7.5%、27.3%、26.5%、24.1%[1] - 2021-2025年归母净利润预计分别为207百万元、703百万元、898百万元、1139百万元、1423百万元，增长率分别为-42.4%、240.4%、27.6%、26.8%、25.0%[1] - 2021-2025年EPS预计分别为0.13元/股、0.43元/股、0.54元/股、0.68元/股、0.85元/股[1] 财务比率 - 2021-2025年毛利率预计分别为80.1%、78.4%、81.7%、82.9%、83.8%[2] - 2021-2025年净利率预计分别为9.4%、31.6%、31.5%、31.4%、31.7%[2] - 2021-2025年ROE预计分别为7.4%、21.9%、24.2%、26.3%、27.9%[2] - 2021-2025年资产负债率预计分别为20.9%、20.1%、19.2%、19.1%、18.7%[2]