美债收益率 - 今年第九周（2.26 - 3.1）美债收益率整体下行，短端利率涨跌互现，中端利率大幅下行约10bp，长端利率小幅下行约5bp，美债期限结构曲线变陡[3][88] - 截至3月1日收盘，国债1M收益率较上周上行5bp至5.54%；3M、6M、1Y、2Y、3Y、5Y、7Y、10Y、20Y、30Y收益率较上周分别下行4bp、5bp、6bp、13bp、13bp、11bp、8bp、7bp、5bp、4bp至5.42%、5.27%、4.94%、4.54%、4.32%、4.17%、4.2%、4.19%、4.46%和4.33%[27][88] 期限利差和信用利差 - 今年第九周美债期限利差较上周有所走阔，倒挂情况加深和缓解同存，中美10Y国债收益率利差倒挂程度小幅缓解，美国信用利差小幅走阔[19] - 截至3月1日收盘，国债5Y - 3Y、10Y - 2Y、10Y - 3Y、10Y - 7Y期限利差倒挂程度分别缓解2bp、6bp、6bp、1bp至 - 15bp、 - 35bp、 - 13bp、 - 1bp；10Y - 3M、10Y - 1Y期限利差倒挂程度分别加深3bp、1bp至 - 123bp、 - 75bp；10Y - 5Y期限利差由倒挂2bp转为正常，利差为2bp；30Y - 10Y利差走阔3bp至14bp[23] - 截至2月29日，穆迪Baa级信用利差上行6bp至155bp；截至3月1日收盘，美国TED利差指数由0.15%攀升至0.17%[23] 美债发行 - 截至2024年2月29日，美国国债总额达34.47万亿美元，周环比 + 0.41%，年初至今上涨0.59%，与2020年3月30日相比上涨37.05%[44] - 本周（week9）美国国债发行金额达6879.74亿美元，与上周相比 + 1243.32亿美元，环比 + 22.06%；下周预计发行国债4742.48亿美元，均为短期债券[57] 经济数据 - 美国去年四季度GDP季调环比折年率由3.3%下修至3.2%，小幅低于预期，但未对市场造成较大影响[3][88] - 周四公布的PCE物价指数同比下行，环比涨幅在市场预期之内；个人消费支出下滑，初请失业金人数增长，劳动力市场降温[3][88] - 2月制造业PMI显示制造业修复速度放慢，产出水平下行，预示今年一季度经济增长速度大概率下行[3][88] 风险提示 - 美国经济韧性超预期，地缘政治风险，美国财政债务压力凸显，金融部门流动性风险[82]