行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注三条投资主线[4][33] 核心观点 - 传媒板块表现强劲 申万传媒指数单周上涨14.62% 显著跑赢沪深300指数10.04个百分点[4][12] - 短剧市场爆发式增长 春节档单日充值破亿 预估总规模超8亿元 其中《我在八零年代当后妈》单日充值超2000万元 制作周期仅10天且后期成本约9万元[4][17][31] - AI技术突破密集 谷歌发布轻量级开源模型Gemma（2B/7B参数） Stability AI推出文生图模型Stable Diffusion 3（800M-8B参数） 微软Copilot新增18000字符笔记本功能[4][20][22] - 投资主线聚焦三条：AI/MR受益游戏龙头、业绩优异估值合理个股、春节档及AI文生视频相关标的[4][33] 本周行情回顾 - 申万传媒板块涨幅14.62% 位列行业第一 细分板块中广告营销（+20.28%）、数字媒体（+16.19%）、出版（+15.00%）涨幅居前[4][12] - 个股涨幅前十包括因赛集团（+122.89%）、华扬联众（+61.26%）、国脉文化（+61.18%）等[13] 行业数据跟踪 游戏与互联网 - 2024年1月全球手游收入65亿美元（环比-2.3%） 腾讯《王者荣耀》以2.33亿美元收入重回全球榜首 美国市场贡献29.9%份额[14] - 网易开放世界游戏《射雕》定档3月28日公测 强调"不肝不氪"模式 测试中超半数用户付费低于200元[16] - 全球手游1月下载量45.2亿次（环比+1.5%） 印度市场以7.18亿次下载居首（占比15.9%）[16] 影视与短剧 - 春节档票房表现分化 八部影片中四部撤档 但短剧市场热度超预期 超800部微短剧上线贺岁档[17][31] - 芒果TV推出Vision Pro专属应用 支持4K/HDR及眼动交互功能[17] - 央视推出首部AI文生视频动画《千秋诗颂》 基于语文教材诗词制作[19] AI与元宇宙 - 国资委要求央企加快布局AI 建设智能算力中心并开展AI+专项行动[20] - 东京政府与Roblox合作推出元宇宙旅游项目"HELLO! TOKYO FRIENDS"[22] 公司动态 - 完美世界出售美国环球影业片单资产 交易金额1.64亿美元[23] - 神州泰岳2023年营收59.65亿元（同比+24.11%） 净利润8.93亿元（同比+64.82%） 游戏出海收入占比近90%[25] 一级市场与估值 - 本周PE/VC投资5起 文娱传媒和元宇宙领域各2起 战略投资占4起[26][27] - 传媒行业PE-TTM为23.66倍 低于近五年中位数25.94倍 当前百分位35.28%[28] 电影市场 - 本周全国票房19.46亿元（环比-68.15%） 《第二十条》《飞驰人生2》《热辣滚烫》周票房分别为5.98亿、5.38亿、4.34亿元[30] 投资建议 - 关注AI/MR游戏龙头：三七互娱、恺英网络、神州泰岳、完美世界[4][33] - 关注绩优低估个股：芒果超媒、分众传媒[4][33] - 关注春节档及AI文生视频标的：光线传媒、横店影视、华策影视、奥飞娱乐[4][33]