报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 监管密集发声围绕加强市场监管、提振市场信心动作频出，后续市场信心恢复可期，券商和保险板块均有望表现出贝塔属性迎来反弹 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现回顾 - 年初至今非银金融指数累计上涨 2.74%，沪深 300 指数累计上涨 1.71%，非银金融板块跑赢沪深 300 指数 1.03 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第六；本周非银金融板块上涨 2.80%，沪深 300 指数累计上涨 3.71%，非银金融板块跑输沪深 300 指数 0.91 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十七 [2] - 部分前期调整幅度较大的多元金融股涨幅居前，涨幅前五的个股分别为仁东控股、亚联发展、九鼎投资、华金资本、首创证券，少数个股出现小幅调整 [2] - 当前非银金融行业各细分板块估值均处于低位，截至 2024 年 2 月 23 日，券商板块估值为 1.17 倍 PB，低于行业近十年历史估值中枢 1.67 倍 PB，保险板块估值为 0.96 倍 PB，低于行业近十年历史估值中枢 1.84 倍 PB [2] 券商政策跟踪 - 证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取意见建议，将认真对待各方意见，可行的马上就办，不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切 [3] - 沪深交易所对宁波灵均实施暂停交易措施并启动公开谴责程序，后续将严格落实报告制度，加强量化交易行情授权管理，完善异常交易监测监控标准，加强对杠杆类量化产品的监测与规制，压实证券公司客户管理责任，加强与香港交易所沟通 [3][5] 保险政策跟踪 - 2023 年保险行业总资产规模稳健增长，截至 2023 年四季度末，保险公司总资产 29.96 万亿元，较年初增长 10.4%，其中产险公司总资产较年初增长 3.3%，人身险公司总资产较年初增长 10.9% [5] - 截至 2023 年四季度，保险业综合偿付能力充足率为 197.1%，核心偿付能力充足率为 128.2%，均高于达标标准，财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率各有不同 [5] 券商行业动态跟踪 - 证监会主要领导调整后释放稳市场政策信号，预计后续将围绕严把 IPO 准入关、坚持以投资者为本理念、推动中长期资金入市等方面深化资本市场改革 [5] - 近期券商板块反弹幅度弱于大盘，主要因雪球、DMA、融券等创新业务出现风险，市场担忧金融创新收紧，叠加高股息行情下资金青睐银行、保险等金融股，但后续随着市场改革推进，市场信心有望修复，券商板块有望表现出贝塔属性 [5] 保险行业动态跟踪 - 上市险企 1 月人身险保费收入同比下滑 4.2%，相较 2023 年 12 月单月同比增速下滑 9.2 个百分点，预计因银保报行合一政策处于消化期，上市险企调整业务结构、压降银保趸交保费；1 月人身险总保费收入承压但业务结构持续优化，趸交保费下滑但期交保费稳健增长，且银保“报行合一”有望提升新业务价值率，预计上市险企一季度新业务价值或仍正增，但 2 月单月人身险保费收入或因春节错位因素短暂承压，个险渠道“报行合一”落地情况需持续跟踪 [6] - 1 月中国人保、中国平安、中国太保合计财险保费收入同比增长 3.5%，增速环比 2023 年 12 月提升 1.5 个百分点，各家公司财险保费均正增，太保财险增速领先为 8.9%，人保、平安财险保费增速相对偏缓，分别为 2.7%和 1.1%，预计因各家险企非车业务经营策略分化所致 [8] 本周重点公司公告 - 新华保险公布 2024 年 1 月保费数据，实现原保险保费收入为人民币 2,989,008 万元 [8] - 中国太保公布 2024 年 1 月保费数据，子公司太平洋人寿累计原保险业务收入为人民币 449.27 亿元，同比下降 14.7%，子公司太平洋财产累计原保险业务收入为人民币 253.93 亿元，同比增长 8.9% [8] - 中国人保公布 2024 年 1 月保费数据，子公司人民财产、人民人寿、人民健康所获得的原保险保费收入分别为人民币 62,828 百万元、人民币 32,004 百万元、人民币 11,198 百万元 [8] 投资建议 - 券商板块建议重点关注头部券商及存在并购重组预期的相关个股，包括中信证券、中国银河 [8] - 保险板块建议关注中国太保、新华保险 [8]