投资评级 - 蓝晓科技(300487)的投资评级为"推荐"（维持）[1][2] 核心观点 - 公司业绩延续高质量增长态势，2023年预计实现归母净利润6.69亿元-8.55亿元，同比增长24.50%-59.13%[1] - 公司通过持续创新技术平台引领，在生命科学、半导体、节能环保、新能源等新兴领域增长动力强劲[1] - 公司分红率持续提升，近3年分红率从2020年的超过20%提升至2022年的超过40%，2022年派发现金股利超过2亿元，并完成现金回购2839万元[1] - 盐湖提锂业务实现国内新疆地区及海外突破，中标项目包括5000吨/年新疆国投罗钾项目（金额0.50亿元）、西藏麻米错项目（金额1.00亿元）、3000吨/年阿根廷HANACOLLA项目（金额2500万美元）[2] 财务表现 - 2023年预计营业收入2939.39百万元，同比增长53.09%；2024年预计3487.58百万元，同比增长18.65%；2025年预计4125.45百万元，同比增长18.29%[3][4] - 2023年预计归母净利润796.40百万元，同比增长48.16%；2024年预计1013.33百万元，同比增长27.24%；2025年预计1280.41百万元，同比增长26.36%[3][4] - 毛利率持续提升，2023年预计45.38%，2024年预计46.88%，2025年预计48.45%[3][4] - 每股收益（EPS）2023年预计1.58元，2024年预计2.01元，2025年预计2.54元[3][4] 业务领域进展 - 生命科学领域：公司成为多肽领域主要供应商，受益于GLP-1类多肽药物销售增长，相关产品发货量显著提升；GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物2021年全球市场规模约160亿美金，2030年有望增长至约400亿美金[1] - 节能环保领域：金属回收、CO2捕捉、VOCs治理、工业污水治理等相关吸附材料延续高增长[1] - 水处理和超纯化领域：公司与头部客户形成长单合同，超纯水树脂实现标志性突破[1] - 盐湖提锂领域：公司完成及在执行产业化项目共12个，中试项目达90个左右，技术品牌形象为"DLE Leader"（原卤直提技术领导者）[2] 估值分析 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.96亿元、10.13亿元、12.81亿元[2] - 对应PE分别为26.09X、20.51X、16.23X[2] - 公司是特种吸附材料领域龙头，新兴领域持续突破将打开新的成长空间[2]