报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 近期监管密集发声，后续市场信心恢复可期，券商和保险板块均有望表现出贝塔属性迎来反弹 [8] - 券商板块建议重点关注头部券商及存在并购重组预期的相关个股，保险板块建议关注估值处于历史低位且有望表现出较高弹性的个股 [8] 各部分总结 一周市场表现回顾 - 年初至今，非银金融指数累计下跌 0.06%，沪深 300 指数累计下跌 1.93%，非银金融板块跑赢沪深 300 指数 1.87 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第四 [3] - 本周，非银金融板块上涨 6.06%，沪深 300 指数累计上涨 5.83%，非银金融板块跑赢沪深 300 指数 0.23 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第十一 [3] - 多元金融股跌幅靠前，券商股涨幅相对领先 [3] - 当前非银金融行业各细分板块估值均处于低位，截至 2024 年 2 月 8 日，券商板块估值为 1.15 倍 PB，保险板块估值为 0.92 倍 PB，均低于行业近十年历史估值中枢 [3] 券商政策跟踪 - 中共中央和国务院决定调整中国证监会主要领导，吴清任党委书记和主席 [4] - 中央汇金公司扩大 ETF 增持范围并将持续加大增持力度，证监会支持并将为其创造便利条件，同时协调引导各类机构投资者入市，鼓励上市公司回购增持 [4] - 证监会严惩操纵市场恶意做空，加强“穿透式”交易监控 [6] 保险政策跟踪 - 证监会就上市保险公司信息披露特别规定公开征求意见，完善披露要求，优化披露内容 [6] - 国家金融监督管理总局召开专题会议部署落实城市房地产融资协调机制相关工作，要求各监管局和商业银行积极参与 [6] 券商行业动态跟踪 - 股票质押业务整体风险明显下降，截至 2 月 2 日，两市股票质押市值占总市值比重由 2018 年高峰时的 10.51%降为 3.38%，质押融资余额由 2.69 万亿元降为 1.59 万亿元，今年以来违约强平金额合计 2740.32 万元，占市场日成交额比重很小 [6] - “两融”融资业务全市场平均维持担保比例 226%，1 月以来累计平仓金额约 9 亿元，占融资规模的万分之 6，整体风险可控 [6] - “两融”融券业务，证监会从暂停新增转融券规模、加强客户交易行为管理、加大监管执法力度三方面加强监管 [6] 保险行业动态跟踪 - 近期 A 股市场投资情绪恢复驱动保险板块反弹，负债端势头向好，资产端有望底部反弹 [8] - 负债端受春节假期影响险企展业暂停，增速分化，一季度银保保费收入下降但价值率显著提升，个险开门红价值表现良好，保险产品竞争力提升 [8] - 资产端 10 年期国债收益率下探至 2.4%的历史低点，权益市场处于底部，有望迎来反弹 [8] 本周重点公司公告 - 华安证券收到安徽监管局行政监管措施决定书 [8] - 招商证券 2023 年营业收入同比增长 3.00%，归母净利润同比增长 8.35% [8] - 中国人寿 2024 年 1 月实现原保费收入 2066 亿元，同比增长 2.2% [8] - 中信证券发布华夏基金业绩快报，2023 年营业收入 73.27 亿元，同比下降 2.0%，净利润 20.13 亿元，同比下降 6.9% [8] 投资建议 - 券商板块建议重点关注中信证券、中国银河 [8] - 保险板块建议关注中国太保、新华保险 [8]