行业投资评级 * 报告未明确给出对SW机械设备行业的整体投资评级，但通过“股票组合”和“核心观点”中的具体建议，隐含了对多个细分领域的积极看法 [2][4][10] 核心观点 * 商业航天：谷神星一号将于2026年1月16日-18日择机发射，开启2026年国内商业航天首次发射，看好2026年成为国内火箭放量元年，主要驱动力包括：国内2025年12月向ITU申请了超过20万颗卫星频轨资源带来的卫星放量迫切需求，以及朱雀三号、长征十二号甲、天龙三号、力箭二号等众多型号在2026年将密集进行回收尝试或首飞 [4][21] * 机器人：认为通用AGI（通用人工智能）奇点已至，人形机器人进步速度有望超预期，并继续看好机器人板块在2026年第一季度的行情，首推恒立液压，其次关注特斯拉机器人产业链其他核心标的 [4][21] * 核聚变：核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日-17日在合肥召开，同时产业端在2026年初实现技术突破（如EAST实现突破密度极限的稳定运行、新奥二代高温超导TF线圈磁场强度达4.7T），看好“十五五”期间的核聚变投资机遇 [4][21][22] * 船舶制造：2025年12月全球新船价格指数达184.65，环比上涨0.17%，为2025年7月以来首次月度环比提升，且截至2026年1月9日，船价指数进一步升至185.27，同时2025年12月全球新接订单2488.5万载重吨，同比增长78.97%，报告认为本轮船舶周期仍处上行阶段，全球造船产能供不应求，叠加2025年低基数影响，2026年全球造船订单有望量价齐升，建议关注中国船舶和中国动力 [4][31] * 工程机械：认为工程机械全球大周期向上，看好头部公司利润释放，依据包括：2025年12月挖掘机、装载机内销稳健增长，挖掘机出口销量同比增长26.9%，装载机出口同比增长41.5%，出口增速超预期，报告建议长周期板块性配置，推荐徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工 [4][31] 行情回顾 * 近期表现：上周（2026年1月5日至1月9日）5个交易日，SW机械设备指数上涨5.39%，在申万31个一级行业中排名第10，同期沪深300指数上涨2.79% [2][12] * 年初至今表现：2026年年初至今，SW机械设备指数上涨5.39%，在申万31个一级行业中排名第10，同期沪深300指数上涨2.79% [2][14] * 细分板块表现：上周机械细分板块涨幅前五为其他自动化设备（涨11.07%）、磨具磨料（涨9.83%）、能源及重型设备（涨8.59%）、激光设备（涨7.57%）、金属制品（涨7.56%），2026年年初至今涨幅前五的板块与上周完全相同 [20] 重点数据跟踪 * 通用机械：景气度持续承压，2025年12月制造业PMI为50.1%，在连续8个月低于荣枯线后首次高于荣枯线，2025年11月叉车销量119,749台，同比增长14.1% [23] * 工程机械：景气度加速向上，2025年12月挖掘机总销量23,095台，同比增长17.6%，其中内销10,331台同比增长10.9%，外销12,764台同比增长26.9% [35] * 铁路装备：景气度稳健向上，2025年以来铁路固定资产投资保持在约6%的稳健增长 [45] * 船舶：景气度下行趋缓，截至2025年12月，全球新造船价格指数为184.65，同比下降2.38%，但环比增长0.17% [46] * 油服设备：景气度底部企稳 [49] * 工业气体：原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动需求 [55] * 燃气轮机：景气度稳健向上，2025年1-3季度全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6吉瓦，同比增长39.0% [57][58] 股票组合 * 近期建议关注的股票组合包括：超捷股份、飞沃科技、广联航空、恒立液压、联创光电、徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、中国船舶 [10] * 部分重点公司估值与盈利预测（数据截至2025年1月9日）： * 恒立液压：总市值1544.6亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为29.4亿元/36.2亿元，对应预测市盈率分别为52.6倍/42.6倍 [11] * 徐工机械：总市值1386.9亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为70.2亿元/92.1亿元，对应预测市盈率分别为19.8倍/15.1倍 [11] * 三一重工：总市值2048.6亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为87.7亿元/113.0亿元，对应预测市盈率分别为23.4倍/18.1倍 [11] * 中国船舶：总市值2691.9亿元，2025年/2026年预测归母净利润分别为111.0亿元/170.0亿元，对应预测市盈率分别为24.3倍/15.8倍 [11] 行业重要动态 * 通用机械：晶盛机电12英寸碳化硅外延生长设备交付、山西汾阳煤泥烘干生产线投产、通力科技与祝尔慷科技签署股权投资协议等 [61] * 机器人：Mobileye以63亿元收购人形机器人公司Mentee Robotics、深庭纪发布双轮足户外陪伴机器人Rovar、现代汽车计划建设年产3万台人形机器人工厂、智身科技获数亿元融资等 [61][62] * 工业母机&3D打印：ADDMAN收购Forecast3D、MetalPrinting推出Gauss MT90金属浆料3D打印机、罗氏与Replique合作应用3D打印技术、原子重塑发布12喷嘴桌面3D打印机等 [66] * 科学仪器：西安交通大学等成功研制紫外光电子谱分析仪、华谱科仪推出S6000 ULTRA超高效液相色谱仪、岛津以8.5亿美元收购Tescan、上海新仪中标30台海关总署微波消解仪采购项目等 [66] * 工程机械&农机：斗山山猫在CES 2026发布智能建造生态系统、山推推出全球首台AI纯电无人推土机、四川中标总投资16亿元公路项目、柳工DE100C矿卡搭载双康明斯发动机等 [66][67] * 铁路装备：韩国支持乌兹别克斯坦塔什干-撒马尔罕高铁建设、中车山东与埃及SEMAF工厂合作制造210辆铁路货车、泰国曼谷红线延伸线启动招标（投资约6.34亿美元）、港铁携手中国中车获澳大利亚悉尼地铁西线合约等 [68] * 船舶海工：川崎重工获1艘4万立方米级液氢运输船订单、象山最大吨位集装箱船“弘泰658”轮（载重量63519吨）试航、泰州口岸船舶签署9艘60800载重吨多用途重吊船合同、GTT获7艘LNG船液货舱设计合同等 [69]