报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点为：涤纶长丝下游清库回款情绪愈发浓厚，终端需求偏弱 [1] - 报告认为，尽管地缘政治事件（如美国对委内瑞拉军事行动、特朗普威胁伊朗、俄乌冲突）引发供应担忧并推动油价反弹，但全球石油供应过剩的大背景未改 [2][13] - 报告指出，聚酯产业链下游需求持续萎缩，纺织企业面临库存累积和年末资金压力，导致清库回款情绪浓厚 [2][92] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 - 截至2026年1月9日当周，国内重点大炼化项目价差为2502.21元/吨，环比微增0.76元/吨（+0.03%）[2][3] - 同期，国外重点大炼化项目价差为1152.16元/吨，环比下降67.70元/吨（-5.55%）[2][3] - 自2020年1月4日至2026年1月9日，布伦特周均原油价格下跌8.71%，而国内和国外重点大炼化项目周均价差分别上涨7.91%和22.40%[3] - 截至1月9日当周，布伦特原油周均价为61.61美元/桶，环比上涨0.27%[2][3] 炼油板块 - 原油：油价先跌后反弹。周前期因美国与委内瑞拉达成进口协议加剧供应过剩担忧而下跌，周后期因地缘政治冲突（特朗普威胁伊朗、俄乌冲突）引发供应担忧而反弹 [2][13] - 2026年1月9日，布伦特原油价格为63.34美元/桶，WTI原油价格为59.12美元/桶，较1月2日分别上涨2.59美元/桶和1.80美元/桶 [2][13] - 国内成品油：价格及价差小幅下跌。当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6405.29元/吨（-102.71元/吨）、7551.57元/吨（-45.71元/吨）、5258.57元/吨（-367.14元/吨）[13] - 折合美元/桶后，与原油价差分别为62.88美元/桶（-1.98美元/桶）、85.15美元/桶（-0.84美元/桶）、40.59美元/桶（-7.15美元/桶）[13] - 国外成品油：东南亚市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4877.55元/吨（+50.19元/吨）、4088.18元/吨（-31.01元/吨）、4772.67元/吨（+47.74元/吨）[27] - 北美市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4559.93元/吨（-26.33元/吨）、3725.08元/吨（+47.53元/吨）、4048.11元/吨（-54.77元/吨）[27] - 欧洲市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4275.15元/吨（-44.28元/吨）、4288.43元/吨（-47.59元/吨）、4836.70元/吨（+10.69元/吨）[27] 化工板块 - 聚烯烃：聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）价格价差震荡运行 [2][49] - 聚丙烯因检修装置增多，供应压力下滑，产品价格、价差整体上行 [2][68] - 其他化工品：EVA、纯苯产品价格小幅上涨 [2][49] - 苯乙烯因码头到货偏少，供给端有支撑，价格、价差小幅上涨 [2][49] - 丙烯腈终端需求疲软，产品价格继续下跌，价差收窄 [2][68] - 聚碳酸酯（PC）价格偏稳运行 [2][68] - MMA产品价格价差小幅下跌 [2][68] 聚酯&锦纶板块 - PX：下游PTA开工虽有提升，但聚酯行业春节检修装置较多，PX商品整体表现降温 [2][77] - 当周PX CFR中国主港周均价为6247.31元/吨（-27.97元/吨），与原油价差为3104.46元/吨（-17.76元/吨），开工率90.70%（+2.30个百分点）[77] - MEG：价格偏稳运行，现货周均价格3682.14元/吨（环比持平），华东罐区库存69.00万吨（+3.40万吨），开工率73.32%（-1.98个百分点）[81] - PTA：产品价格小幅下跌，现货周均价格5067.86元/吨（-12.14元/吨），行业平均单吨净利润为-135.90元/吨（+8.49元/吨），开工率78.20%（+0.10个百分点），社会流通库存73.92万吨（+0.37万吨）[85] - 涤纶长丝：终端需求持续萎缩，纺织市场新增订单寥寥，企业库存累积及年末资金压力下，清库回款情绪浓厚，产品价格偏稳，库存上涨 [2][92] - 当周涤纶长丝POY、FDY、DTY均价分别为6550.00元/吨、6800.00元/吨、7750.00元/吨（均环比持平）[92] - 行业平均单吨盈利分别为POY -106.38元/吨（+6.93元/吨）、FDY -239.13元/吨（+6.93元/吨）、DTY 26.36元/吨（+6.93元/吨）[92] - 企业库存天数分别为POY 11.70天（+1.10天）、FDY 19.50天（+1.40天）、DTY 24.60天（+2.70天），开工率90.20%（+0.70个百分点）[92] - 涤纶短纤：价格稳中有跌，周均价格6530.71元/吨（-5.71元/吨），行业平均单吨盈利13.56元/吨（+3.14元/吨），库存天数6.03天（+0.85天），开工率97.60%（环比持平）[114] - 聚酯瓶片：价格稳中有跌，PET瓶片现货平均价格6030.00元/吨（-6.43元/吨），行业平均单吨盈利-186.03元/吨（+2.66元/吨），开工率74.80%（+0.80个百分点）[114] - 锦纶纤维：产品价格持稳运行，价差小幅修复 [2][105] 6大炼化公司涨跌幅及指数走势 - 截至2026年1月9日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为：荣盛石化（-0.85%）、恒力石化（+3.06%）、东方盛虹（-2.02%）、恒逸石化（-2.60%）、桐昆股份（+2.67%）、新凤鸣（+2.36%）[2][122] - 近一月涨跌幅为：荣盛石化（+20.06%）、恒力石化（+22.27%）、东方盛虹（+12.55%）、恒逸石化（+25.63%）、桐昆股份（+19.47%）、新凤鸣（+17.25%）[2][122] - 自2017年9月4日至2026年1月9日，信达大炼化指数上涨81.32%，同期石油石化行业指数上涨38.72%，沪深300指数上涨23.75%，布伦特原油价格上涨21.02%[123]