报告行业投资评级 - 报告对螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁的投资评级均为震荡 [1][3] 报告的核心观点 - 螺纹钢产量回升、库存转增、表需回落但成本有支撑，预计短期窄幅震荡 [1] - 铁矿石发运量降、需求端高炉有检修和复产，铁水及库存增加，多空交织下价格震荡 [1] - 焦煤供应增量、市场情绪修复、需求有韧性但采购谨慎，预计短期震荡运行 [1] - 焦炭供应持稳、需求增加但钢材淡季消费弱，预计短期震荡运行 [1] - 锰硅期价减仓下行，基本面驱动有限，预计短期震荡运行 [1] - 硅铁期价震荡走弱，市场分歧加剧，预计短期宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢：昨日盘面回落，2605 合约收 3168 元/吨，跌 19 元/吨、跌幅 0.6%，持仓增 4.04 万手；现货平稳、成交回落；本周产量环比升 2.82 万吨至 191.04 万吨，社库、厂库环比分别升 7.52、8.56 万吨，表需环比降 25.48 万吨 [1] - 铁矿石：昨日主力合约 i2605 收 813 元/吨，跌 15 元/吨、跌幅 1.8%，成交 44 万手、减仓 3 万手；年末发运量降，需求端高炉有检修和复产，铁水增 2.07 万吨至 229.5 万吨，47 港及钢厂库存累库 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，2605 合约收 1190 元/吨，涨 26 元/吨、涨幅 2.23%，持仓减 7740 手；现货方面山西临汾主焦原煤下调、口岸蒙煤价格上涨；供应端煤矿复产、供给正常，需求端钢厂利润和铁水回升但采购谨慎 [1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2605 合约收 1765 元/吨，跌 8 元/吨、跌幅 0.45%，持仓减 481 手；现货港口报价上涨；供应端焦企生产持稳、个别限产，需求端钢厂利润好转、高炉开工率回升但钢材淡季消费弱 [1] - 锰硅：周四期价震荡走弱，主力合约报收 5892 元/吨，环比降 1.77%，持仓环比降 19518 手至 26.48 万手；市场价 5650 - 5850 元/吨；黑色板块走势分化，锰硅期价减仓下行，北方大厂未采购，成本有支撑，库存累积 [1] - 硅铁：周四期价震荡走弱，主力合约报收 5668 元/吨，环比降 3.18%，持仓环比降 12151 手至 23.34 万手；汇总价格约 5300 - 5400 元/吨；黑色板块走势分化，硅铁前期上涨后企业套保意愿增加，供应有减量预期，需求有支撑，库存下降但仍处高位 [3] 日度数据监测 - 螺纹钢：5 - 10 月合约价差 -45.0，环比 3.0；10 - 1 月合约价差 86.0，环比 -19.0；05 合约基差 152.0，环比 19.0；10 合约基差 107.0，环比 22.0；上海、北京、广州现货价分别为 3320.0、3180.0、3520.0 元/吨，环比 0.0、20.0、0.0；螺纹盘面利润 -98.9，环比 9.8；长流程利润 19.6，环比 19.7；短流程利润 101.7，环比 -1.6 [4] - 热卷：5 - 10 月合约价差 -19.0，环比 2.0；10 - 1 月合约价差 36.0，环比 -18.0；05 合约基差 -27.0，环比 5.0；10 合约基差 -46.0，环比 7.0；上海、天津、广州现货价分别为 3290.0、3260.0、3320.0 元/吨，环比 -10.0、0.0、0.0；卷螺差 149.0，环比 4.0 [4] - 铁矿石：5 - 9 月合约价差 21.0，环比 -2.5；9 - 1 月合约价差 -66.0，环比 -31.5；05 合约基差 60.0，环比 2.9；09 合约基差 81.0，环比 0.4；PB 粉、超特粉现货价分别为 821.0、700.0 元/吨，环比 -11.0、-10.0；螺矿比 3.9，环比 0.05；焦矿比 2.2，环比 0.03 [4] - 焦炭：5 - 9 月合约价差 -73.0，环比 5.5；9 - 1 月合约价差 338.0，环比 -13.5；05 合约基差 -121.3，环比 18.9；09 合约基差 -194.3，环比 24.4；日照准一现货价 1480.0 元/吨，环比 10.0；螺焦比 1.8，环比 0.00 [4] - 焦煤：5 - 9 月合约价差 -71.5，环比 11.0；9 - 1 月合约价差 110.5，环比 -1.0；05 合约基差 -82.0，环比 -26.0；09 合约基差 -153.5，环比 -15.0；山西中硫主焦现货价 1300.0 元/吨，环比 0.0；焦煤比 1.5，环比 -0.04 [4] - 锰硅：5 - 9 月合约价差 -50.0，环比 0.0；9 - 1 月合约价差 112.0，环比 28.0；05 合约基差 -170.0，环比 200.0；09 合约基差 -220.0，环比 200.0；宁夏、内蒙、广西市场价分别为 5650.0、5750.0、5800.0 元/吨，环比 50.0、100.0、80.0 [4] - 硅铁：5 - 9 月合约价差 -68.0，环比 -16.0；9 - 1 月合约价差 244.0，环比 -8.0；05 合约基差 -200.0，环比 182.0；09 合约基差 -268.0，环比 166.0；宁夏、内蒙、青海市场价分别为 5370.0、5350.0、5300.0 元/吨，环比 0.0、0.0、20.0；双硅差 270.0，环比 66.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][10][11][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [16][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [25][26][31][32][36][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [42][44][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [47][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [52] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，有多项荣誉 [52] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验 [53]