报告行业投资评级 - 螺纹：★☆☆ 代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷：★☆☆ 代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿：★★★ 代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：★☆☆ 代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤：★☆☆ 代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰：★★☆ 代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁：★★☆ 代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种盘面近期有不同表现，各品种基本面情况不一，商品市场情绪反复，各品种价格未来走势受基本面、政策预期、资金博弈等多因素影响，短期存在不确定性 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面回落，本周螺纹表需下滑、产量回升、库存累积，热卷需求回落、产量回升、库存缓慢去化，钢厂利润修复，高炉减产放缓，铁水短期企稳，关注环保限产持续性 [2] - 下游地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需弱，钢材出口维持高位，商品乐观情绪降温，盘面承压，预计短期反复，关注市场风向 [2] 铁矿 - 今日盘面偏弱震荡，供应端全球发运季节性回落，国内到港量环比增加，预计短期维持高位，港口库存累增，部分澳矿品种流动性恢复预期加强 [3] - 需求端淡季终端需求弱，钢厂盈利好转，铁水产量低位企稳但难明显复产，钢厂进口矿库存低位且有刚性补库需求，需警惕高位波动加剧风险 [3] 焦炭 - 日内价格冲高回落，第五轮提降暂缓，焦化利润一般，日产略降，库存小幅抬升，下游少量按需采购，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水季节性低位但需求有韧性，钢材利润修复但压价情绪浓，盘面升水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [4] 焦煤 - 日内价格冲高回落，蒙煤通关量下降，炼焦煤矿产量略降，年末部分煤矿减产停产，现货竞拍成交尚可，价格小幅抬升，终端库存略增，总库存略增，产端库存略降 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水季节性低位但需求有韧性，钢材利润修复但压价情绪浓，焦炭盘面升水，焦煤盘面贴水，价格修复贴水后面临基本面压力，市场对刺激政策有预期，资金博弈加剧 [5] 硅锰 - 日内价格大幅下行，锰矿现货价格受盘面反弹带动有所抬升，锰矿港口库存有结构性问题，硅锰冶炼端更改入炉锰矿配方，上周锰矿现货成交价格抬升 [6] - 需求端铁水产量季节性下降，硅锰周度产量和库存小幅下降，建议回调买入为主，关注“反内卷”影响 [6] 硅铁 - 日内价格大幅下行，受相关政策文件影响价格相对强势，市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有下降预期 [7] - 需求端铁水产量反弹至高位区间，出口需求下降至2万吨上方，金属镁产量环比抬升，需求有韧性，供应大幅下行，库存小幅下降，建议回调买入为主，关注“反内卷”影响 [7]