报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花价格因市场利多因素支撑，基本面仍偏强，但周五上涨过快，短期可能有回调风险 [5] - 预计未来美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强，短期可能有回调风险；套利和期权均建议观望 [6][8][12] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约收盘分别为15200、15035、15225，涨跌幅分别为245、180、185；CY01、CY05、CY09合约收盘分别为20250、20880、20695，涨跌幅均为0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格为15784元/吨，涨跌169；CY IndexC32S价格为21300，涨跌60等 [2] - 价差：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种、内外价差均有相应数据及涨跌情况 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：2026年1月7日出疆棉公路运输价格指数环比持平；美陆地棉检验量259.9吨，检验进度达85.94%，同比降11%；截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增加6.1个百分点，同比快0.1个百分点 [4] - 交易逻辑：新疆棉花种植面积将结构性压缩，销售进度快，中美关系缓和及新疆纺织厂扩产能预期支持基本面上涨，盘面上涨趋势明显，但短期可能回调 [5] - 交易策略：单边预计美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，短期或回调；套利和期权均观望 [6][8] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场交投一般，报价上涨，中高支纱走货好，内地纺企开机下降，新疆纺企高开机支撑棉花消费；纯棉坯布市场销售持续疲弱 [8] 第三部分 期权 - 期权数据：给出CF601C13400.CZC等合约的收盘价、涨跌幅、隐含波动率等数据，昨日棉花10日HV为6.4492，波动率略增 [10] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少，建议观望 [11][12] 第四部分 相关附图 - 附图内容：包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差、棉花9月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1价差、CF5 - 9价差等附图 [14][17][21][22]