核心观点 报告认为，支持A股市场走好的主要因素依然存在，包括人民币资产吸引力增强、市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待、企业盈利结构发生积极变化等[8][9] 国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场，且市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松[8][9][11] 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向[8][9] 市场表现与宏观策略 - 国内市场表现：报告发布日（2026年1月6日），上证指数收盘4,083.67点，涨1.50%；深证成指收盘14,022.55点，涨1.40%；创业板指收盘2,022.77点，跌0.47%[3] 中证500指数表现较强，涨2.13%[3] - 国际市场表现：同期，美股三大指数下跌，道琼斯指数跌0.67%，标普500指数跌0.45%，纳斯达克指数跌0.15%[4] 德国DAX指数跌1.16%，恒生指数涨1.38%[4] - 近期A股走势分析：2026年1月6日，A股高开高走、震荡上行，金融有色行业领涨，两市成交金额28,326亿元[8] 1月5日，A股同样高开高走，金融成长行业领涨，成交金额25,675亿元[9] 2025年12月31日，A股震荡上行，航天软件行业领涨，成交金额20,659亿元[10] - 市场估值与流动性：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍和51.29倍（截至2026年1月6日），处于近三年中位数平均水平上方[8] 两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方[8][9][10] - 宏观政策与展望：近期中央经济工作会议延续积极宏观政策基调，政策重心转向质量与可持续性的平衡，突出“重科技、强产业”主线[10][11] 人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业是中长期明确的产业方向[11] 行业与公司研究 - 食品饮料行业：2025年12月食品饮料板块大跌4.05%，全年累计下跌3.73%，在31个一级行业中表现倒数第一[16] 板块估值处于十年历史相对低位，白酒板块估值更低[16] 2025年12月，猪肉价格跌势收敛，外三元生猪价格环比跳涨[18] 投资建议关注软饮料、保健品、烘焙等板块，股票组合包括宝立食品、立高食品、仙乐健康等[18] - 传媒行业（游戏与影视）：2025年12月传媒指数下跌3.78%，跑输主要指数，但游戏子板块上涨1.18%[20] 2025年国内游戏产业稳步增长，市场规模和用户规模再创新高，AI技术加速渗透带来降本增效[22] 影视板块全年票房超500亿元，动画电影表现优异，占据全年票房比重近50%，《哪吒2》票房154.46亿元，《疯狂动物城2》票房超38亿元[23][41] 投资建议关注吉比特、恺英网络、光线传媒、万达电影等[22][23] - 新材料行业：2025年12月新材料指数上涨7.20%，跑赢沪深300指数4.71个百分点[24] 12月基本金属价格普遍上涨，铜价涨10.57%，锡价涨10.43%[24] 2025年10月全球半导体销售额727.1亿美元，同比增长27.2%，连续第24个月同比增长[24] 11月工业金刚石出口量251.16吨，同比大涨279.05%[25] - 机械行业（机器人）：2025年12月中信机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数3.44个百分点[27] 人形机器人标委会在北京成立，人形机器人有望成为美国科技战略主线[6][27] 投资建议关注人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题，以及工程机械、船舶制造龙头[27][28] - 电力及公用事业：2025年12月电力及公用事业指数微涨0.05%，跑输沪深300指数[29] 2025年前11个月，全国用电量9.46万亿千瓦时，充换电服务业用电量同比增长48.3%[29] 截至2025年11月底，我国风电、太阳能合计装机占比46.5%，已高于火电的40.1%[30] - 光伏行业：2025年12月光伏行业指数上涨1.31%[32] 多晶硅平台公司光和谦成成立，旨在推动行业产能压缩[32] 11月国内新增光伏装机22.02GW，环比增长74.76%[32] 12月底N型硅片及TOPCon电池片报价大幅上调，电池片价格较上月底提高0.055元/瓦[33] - 农林牧渔行业：2025年11月农林牧渔指数上涨1.15%，跑赢沪深300指数[35] 11月全国外三元生猪均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，价格止跌企稳[35] 11月宠物食品出口数量3.34万吨，同比增长11.23%[37] - 汽车行业：2025年12月汽车行业指数上涨2.49%，跑赢沪深300指数[44] 11月汽车产销分别完成353.16万辆和342.90万辆，同比均增长，月度产量创新高[44] 11月新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，渗透率达到53.16%[45] 我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，行业智能化网联化转型加速[46] - 券商行业：2025年11月券商指数下跌5.78%，跑输大盘[38] 预计2025年12月上市券商整体经营业绩环比将实现回升[39] 目前券商板块平均P/B在窄幅区间波动，如果估值再度下探1.3倍，将是布局良机[40] 重点数据与财经要闻 - 财经要闻：商务部决定禁止所有两用物项向日本军事用户及用途出口[5][8] 河南省推出政策措施推动2026年第一季度经济良好开局，并计划到2030年底使全省文旅产业增加值占GDP比重超过10%[5][8] - 宏观数据（河南省）：2025年11月，河南省规模以上工业增加值同比增长8.0%，社会消费品零售总额同比增长4.4%，固定资产投资累计同比增长4.3%，主要指标增速持续高于全国平均水平[13] - 限售股解禁：2026年1月8日，花王*ST解禁18,647.71万股，屹唐股份解禁1,521.32万股[48] - 沪深港通活跃个股：2026年1月6日，A股前十大活跃个股包括中国卫星（成交金额185.68亿元）、航天电子（142.88亿元）、紫金矿业（131.92亿元）等[50]