报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所消费服务产业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 * 报告认为北交所消费服务产业企业估值相对较低，2026年应关注政策推动、基本面改善以及消费热点事件刺激下的投资机会 [2][22] * 报告指出当前消费产业呈现两大趋势：一是政策支持与补贴驱动，二是消费观念转变催生新需求，应重点关注情绪、大健康以及美丽消费行业 [25] 2025年国内消费市场热点涌现，11月CPI同比增速达到年内高点 * 2025年1-11月CPI同比增速呈低位波动后回升趋势，11月同比增长0.7%，达到年内高点，核心CPI在11月升至1.2% [2][5] * 2025年1-11月PPI同比增速整体为负但边际好转，工业品价格通缩压力略微缓解 [2][5] * 2025年1-11月主要商品零售品类呈现分化，通讯器材类、家用电器和音像器材、家具类等受政策补贴增长强劲，体育娱乐用品、金银珠宝类增速也较高，而烟酒、服装、饮料、建筑及装潢材料类等传统消费品行业表现偏弱 [2][6] * 2025年中国消费市场涌现出一系列消费热点，包括政策驱动类、情感经济类、健康消费类、银发经济类、国潮经济类、体验经济类等 [2][8] * 在情感经济类消费热点中，预计2025年下半年宠物经济市场规模或将达3000亿元，疗愈经济市场规模或将突破1000亿元 [12] * 2025年北交所消费服务产业企业多数上涨，市值涨跌幅中值为+30.92%，其中上涨公司达36家（占比88%），有8家市值涨跌幅超过50%，3家超过100% [2][13][17] * 截至2025年12月31日，北交所消费服务产业企业市值分布主要集中在10-30亿元区间，位于>50亿元市值区间的企业仅锦波生物1家 [2][17] * 截至2025年12月31日，北交所消费服务产业企业PE TTM中值为46.3x，处于2025年1月1日至12月31日区间34.29%分位点，报告认为估值已处于2025年以来的相对低位 [2][19] * 北交所消费服务产业相关公司涵盖食品饮料、文创IP、宠物食品、化妆品、农业等产业链，并梳理了重点公司的基本情况与2026年关注点 [2][23][26] * 北交所拟上市消费服务产业后备军充足，包括母婴行业、化妆品原料、电声行业、包装行业等特色赛道和领军企业 [2][27][28] 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.39% * 本周（2025年12月29日至12月31日），北交所消费服务产业企业7%上涨，市值涨跌幅中值为-2.39% [2][29] * 同期，北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.55%、-0.59%、-0.12%、-1.25% [2][29] * 本周北交所消费服务产业企业的市盈率中值由46.8X降至46.3X，总市值由1151.78亿元降至1097.12亿元，市值中值由19.06亿元降至18.73亿元 [2][31][34] * 本周市值涨跌幅前五的个股为雷神科技(+10.10%)、视声智能(+3.14%)、瑞华技术(+0.61%)、中设咨询(-0.13%)、格利尔(-0.33%) [2][29][37] 行业：泛消费产业市盈率TTM中值-3.98%至49.3X * 本周，北交所泛消费产业（19家）企业的市盈率TTM中值由51.3X降至49.3X，雷神科技、视声智能、格利尔分列市值涨跌幅前三 [2][38] * 本周，北交所食品饮料和农业产业（15家）企业的市盈率TTM中值由49.7X降至49.5X，康比特(-0.39%)、永顺生物(-1.70%)、路斯股份(-1.90%)分列市值涨跌幅前三 [2][39] * 本周，北交所专业技术服务产业（7家）企业的市盈率TTM中值由27.0X升至27.1X，瑞华技术、中设咨询、青矩技术分列市值涨跌幅前三 [2][42] 公告：沪江材料募投项目已完成建设并达到预定可使用状态 * 沪江材料公告，截至2025年12月31日，其募投项目“南京沪汇包装科技有限公司塑料包装、铝塑包装材料及制品生产线扩建项目”已完成建设并达到预定可使用状态 [2][47] * 一致魔芋公告，截至2025年12月19日，其募投项目“魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目”拟结项 [47] * 鸿智科技公告，拟将募投项目“智能厨房电器制造基地建设项目”达到预定可使用状态日期调整为2026年9月30日 [47]