报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁合金期货价格整体下跌，硅铁和锰硅短期震荡偏强，套利观望，期权可卖出虚值看跌期权 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - SF主力合约收盘价5624，日变动-48，周变动-68；SM主力合约收盘价5874，日变动-46，周变动28 [3] - 硅铁现货价格稳中偏弱，部分区域下跌30 - 40元/吨；锰硅现货稳中偏弱，部分城市下跌20元/吨 [3][5] - 锰矿天津港部分价格有变动，加蓬块日变动0.3元/吨度 [3][5] - 硅铁各地区基差有不同程度变动，SF - SM价差-250，日变动-2，周变动-96 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：卖出虚值看跌期权 [6] 硅铁情况 - 供应端样本企业开工率小幅反弹，未来供应端震荡下行为主 [5] - 需求端1月高炉检修结束后预计阶段性复产，河钢1月招标数量环比回升 [5] - 成本端主产区电价近期平稳，供需存在边际改善动力，短期震荡偏强 [5] 锰硅情况 - 供应端年底部分新增产能投产，供应端小幅上行 [5] - 需求端短期螺纹减产，1月高炉预计阶段性复产，对原料需求有支撑 [5] - 成本端锰矿港口库存低位，港口现货坚挺，成本推动下短期震荡偏强 [5] 重要资讯 - 5日天津港不同锰矿有不同报价 [7] - 江西某钢厂敲定75B硅铁采购价为5820元/吨，较上一轮涨120元/吨，量700吨 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、基差、现货价格、电价、成本与利润等附图 [9][11][13][15][18][19][20][26]