市场指数与商品价格表现 - 2026年1月5日，恒生指数收于26,338点，单日及年初至今均上涨2.8% [2] - 恒生中国企业指数收于9,169点，单日及年初至今均上涨2.9% [2] - 布伦特原油价格为每桶61美元，单日下跌0.4%，年初至今下跌0.5% [3] - 黄金价格为每盎司4,365美元，单日上涨0.7%，年初至今上涨1.0% [3] - 铜价为每吨12,470美元，单日上涨0.4%，年初至今上涨0.4% [3] 关键宏观与盈利数据 - 中国1月服务业PMI为52.1，略高于52的预期值 [4] - 美国12月PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE物价指数同比上涨2.8% [4] - 美国12月个人收入环比增长0.4%，个人支出环比增长0.4% [4] - 美国12月ISM制造业指数为48.2，低于48.4的预期值 [4] - 中国12月PPI同比下降2.2%，CPI同比上涨0.7% [4] - 中国12月M2货币供应量同比增长8.0%，符合预期 [4] - 美国12月新增非农就业人数为64.0万，高于59.0万的预期值 [4] - 美国12月失业率为4.6%，略高于4.5%的预期值 [4] 能源行业核心观点 - 报告核心观点：美国军事介入并敦促其石油公司投资委内瑞拉，可能导致该国石油产量翻倍至每日200万桶，从而在近期对油价构成下行压力 [6][8] - 然而，WTI原油价格预计不会长期低于每桶50美元，因为低价会阻碍美国公司在委内瑞拉的投资 [7][8] - 伊朗和乌克兰的局势是未来需要密切关注的关键因素 [7][8] - 报告维持对中国石油行业的“中性”评级 [7][8] - 预计中国石油天然气股份有限公司短期内可能面临抛售压力 [7][8]