报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月工业硅主产重心延续向北转移，虽有环保控产减量但难抵需求降幅空间，多晶硅限额减产，有机硅抱团减产，铝合金环保减产，工业硅有成本支撑无向上驱动，可适当考虑反弹布空 [4] - 虽近期电池片带动光伏产业链提价，但因组件环节传导受阻，进一步提涨效果有限，下游进一步扩大减产规模 [4] - 1月行业自律叠加硅料联合减产，多晶硅有望出现超预期供给减量，给予较强支撑，同时由于交易所执行风控限仓，上方溢价空间收紧，需重点关注硅料厂减产落实情况和下游接货情绪，以及产业链库存动态 [4] 根据相关目录分别总结 期货价格 - 12月工业硅期货震荡偏弱，截至31日主力收于8860元/吨，月度跌幅2.96%；多晶硅期货震荡偏强，月内主力收于57920元/吨，月度涨幅2.65% [5] 现货价格 - 工业硅全线下调，不通氧553下调250元/吨至8950元/吨，通氧553下调100元/吨至9400元/吨，421下调200元/吨至9900元/吨 [5] - 多晶硅P型持稳在4.4万元/吨，N型提涨800元/吨至5.18万元/吨 [5] 价差 - 12月工业硅553间价差走扩，高低牌号价差收窄，553地域价差走扩，421地域价差收窄 [5] - 12月工业硅现货贴水收至10元/吨，多晶硅现货贴水收至4670元/吨 [17] 供应 - 据百川，预计12月国内工业硅产量34.87万吨，同比增长4%，环比下滑3.2% [4][5] - 月度开炉数减少14台至243台，开炉率下滑1.76%至0.5% [4][5] 需求 - 12月多晶硅产量下滑0.4吨至11万吨，同比增长13%，环比下滑3.5% [4][5] - 12月DMC产量下滑1.32万吨至19.6万吨，同比下滑16.5%，环比下滑6.3% [4][5] 库存 - 交易所方面，12月工业硅整体累库1.72万吨至5万吨，多晶硅累库8.1万吨至12.1万吨 [4][5] - 社库方面，12月工业硅整体累库7750吨至45.6万吨，其中厂库累库2750吨至26.6万吨；黄埔港累库2000吨至5.8万吨，天津港累库1000吨至8万吨，昆明港累库2000吨至5.2万吨；多晶硅月度累库2.62吨至30.8吨 [4][5]