报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节日期间外围市场表现强劲，但周六突发地缘政治局势变化增加节后风险资产走势不确定性 ，短期需关注海外事件对国内权益资产风险偏好的影响 ，中长期2026年股指有望在2025年基础上继续上行 ，投资者可等待地缘政治形势趋于明朗、市场风险偏好回升后择机布局多头仓位 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 货币市场与流动性 - DRO01收盘价1.33 ，较前值变动9.30bp ；DR007收盘价1.98 ，较前值变动29.47bp ；GC001收盘价1.86 ，较前值变动 - 17.50bp ；GC007收盘价1.74 ，较前值变动 - 31.00bp ；SHBOR 3M收盘价1.60 ，较前值变动 - 0.20bp ；LPR 5年收盘价3.50 ，较前值变动0.00bp ；1年期国债收盘价1.34 ，较前值变动0.18bp ；5年期国债收盘价1.63 ，较前值变动1.33bp ；10年期国债收盘价1.85 ，较前值变动 - 0.29bp ；10年期美债收盘价4.19 ，较前值变动1.00bp [4] - 2025年最后一个交易日央行公开市场操作继续大幅放量并保持净投放 ，银行间市场周三资金面整体依然偏松 ，但受跨元旦假期影响 ，存款类机构主要回购利率普遍走高 ，其中跨假期的七天回购加权利率大幅上行近30bp来到2%关口附近 [4] 权益市场 - 沪深300收盘价4630 ，较前一日变动 - 0.46% ；IF当月收盘价4622 ，较前一日变动 - 0.5% ；上证50收盘价3031 ，较前一日变动 - 0.18% ；IH当月收盘价3026 ，较前一日变动 - 0.3% ；中证500收盘价7466 ，较前一日变动0.09% ；IC当月收盘价7456 ，较前一日变动0.0% ；中证1000收盘价7595 ，较前一日变动 - 0.03% ；IM当月收盘价7581 ，较前一日变动 - 0.2% [5] - IF成交量103038 ，较前一日变动9.1% ，持仓量276001 ，较前一日变动 - 1.8% ；IH成交量49681 ，较前一日变动20.7% ，持仓量88647 ，较前一日变动0.3% ；IC成交量110981 ，较前一日变动 - 5.5% ，持仓量274174 ，较前一日变动 - 5.1% ；IM成交量157425 ，较前一日变动 - 3.6% ，持仓量360137 ，较前一日变动 - 3.4% [5] - 节日期间外围市场表现强劲 ，1月2日港股迎来开门红 ，恒生指数收盘上涨2.76% ，恒生科技指数涨4% ，半导体板块领涨 ，富时中国A50指数期货涨近1% ，人民币兑美元汇率一度升破6.97关口 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约5.08% ，下月合约3.41% ，当季合约3.17% ，下季合约3.56% ；IH升贴水当月合约5.14% ，下月合约1.52% ，当季合约0.98% ，下季合约1.07% ；IC升贴水当月合约4.06% ，下月合约6.01% ，当季合约6.70% ，下季合约8.55% ；IM升贴水当月合约5.56% ，下月合约9.29% ，当季合约10.19% ，下季合约11.50% [8] 地缘政治影响 - 周六美国对委内瑞拉实施军事打击 ，对节后我国权益资产潜在影响体现在两方面 ，一是可能对国内重油加工及相关下游产业带来影响 ，增加我国在拉美地区经贸合作风险 ，我国在拉美地区存量投资超6000亿美元 ，约占对外投资总额20% ；二是加剧国际秩序不确定性 ，对A股等风险资产价格带来扰动 ，若冲突升级市场风险偏好可能受压制 [6]