报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 报告核心观点是关注脑机接口产业即将迈入产业化快车道，并提示关注国内创新药大环境景气复苏带来的CRO投资机会以及2026年估值切换带来的投资机会 [2] 市场表现总结 - 本周（2025/12/29-2026/01/02）申万医药生物指数下跌2.1%，同期上证指数上涨0.13%，万得全A（除金融石油石化）下跌0.3% [2][3] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第28位 [2][3] - 当前医药板块整体估值为28.6倍，在31个申万一级行业中排名第10 [2][6] - 二级板块中，医药商业跌幅最大为-2.7%，中药跌幅最小为-1.7% [6] - 三级板块中，线下药店跌幅最大为-4.1%，医院跌幅最小为-0.9% [2][6] 行业动态总结 - Neuralink公司宣布其脑机接口设备将于2026年开启“大规模生产”，并转向更精简、自动化的外科手术流程，报告预测脑机接口发展将进入快车道 [2][12] - 中国工信部等七部门于2025年7月发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确至2030年构建具有国际竞争力的产业生态 [12] 公司动态总结 - 和铂医药与蓝纳成：于2025年12月29日达成长期战略合作，共同推进新一代放射性核素偶联药物（RDCs）开发 [2][13] - 清普生物：其长效镇痛新药QP-6211的上市许可申请于2025年12月30日获CDE受理，拟用于成人术后镇痛，临床结果显示单次给药镇痛效果可持续达72小时 [13][14] - 泽璟生物与艾伯维：于2025年12月31日达成协议，艾伯维获得ZG006在大中华区以外的独家开发与商业化权利，潜在交易总金额最高达12.35亿美元，包括1亿美元首付款、最高6000万美元近期里程碑付款以及最高10.75亿美元的后续里程碑付款 [2][14] - 前沿生物：其靶向MASP-2的siRNA药物FB7013的临床试验申请于2025年12月31日获CDE受理，首个适应症为原发性IgA肾病 [2][15] - 英矽智能与海正药业：借助AI平台Pharma.AI，在达成战略合作仅8个月后，于2026年1月2日高效提名了临床前候选化合物（PCC） [2][15] IPO动态总结 - 新通药物：于2025年12月29日递表科创板IPO，上轮投后估值为38.1亿元人民币，公司聚焦肝病领域药物开发，核心产品包括已上市的乙肝治疗药物新舒沐®及处于II/III期临床的肝癌治疗药物MB07133 [16][18] - 景泽生物：于2025年12月31日递表港股IPO，上轮投后估值为31.8亿元人民币，公司专注于辅助生殖和眼科药物，核心产品包括促排卵药物JZB30和眼底病治疗药物JZB05 [18][19] - 近期拟上市公司：港股市场包括精锋医疗-B（上市日期2026-01-08）和瑞博生物（上市日期2026-01-09） [20] 市场交易与估值数据 - 港股及美股涨幅居前公司：本周港股涨幅第一为华昊中天医药-B，上涨28.2%；美股涨幅第一为TURN THERAPEUTICS，上涨71.2% [21] - 重点公司估值：报告列举了部分医药行业重点公司的预测市盈率，例如迈瑞医疗2025年预测PE为22倍，恒瑞医药为46倍，药明康德为18倍 [22] 投资分析意见 - 提示关注实验猴行业价格上涨所反映的国内创新药景气复苏，带来的CRO投资机会，提及标的包括泰格医药、诺思格、昭衍新药、益诺思、普蕊斯等 [2] - 提示关注2026年估值切换带来的投资机会，提及标的包括药明康德、恒瑞医药、康龙化成、特宝生物等 [2] - 提示关注脑机接口产业化快车道带来的产业链投资机会，提及标的包括博拓生物、乐普医疗、美好医疗、翔宇医疗、爱朋医疗等 [2]