行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3][7][60] 报告核心观点 - 在债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎 [3][60] - REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比 [3][60] - 板块具备较好的投资机会 [3][60] 政策动态 - 证监会要求各单位高度重视、精心组织，督促REITs市场各主体严格落实监管和风险防控要求，切实做好商业不动产REITs各项工作 [4][12][13] - 证监会明确商业不动产REITs市场化准入安排，着力稳定预期、提升效率，激发市场主体活力 [4][12][13] - 证监会重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，提高发行上市效率 [4][12][13] - 上交所为促进不动产基金的发展，暂免收取不动产基金上市初费、上市年费和交易经手费 [12][13] 市场整体表现回顾 - 2025年第53周，中证REITs（收盘）指数为778.6，同比下跌4.99%，环比下跌0.67% [3][5][14] - 2024年年初至今，中证REITs（收盘）指数累计上涨2.93%，同期沪深300指数累计上涨34.94%，累计超额收益为-32.01% [5][14] - 2025年第53周，中证REITs全收益指数为1009.84，同比上涨2.24%，环比下跌0.49% [3][5][19] - 2024年年初至今，中证REITs全收益指数累计上涨17.18%，同期沪深300指数累计上涨34.94%，累计超额收益为-17.76% [5][19] 市场交易活跃度 - 2025年第53周，REITs市场交易规模成交量达2.86亿份，同比下降62.32% [3][5][26] - 2025年第53周，REITs市场成交额达12.69亿元，同比下降58.22% [3][5][26] - 2025年第53周，REITs市场区间换手率为1.03%，同比下降3.48个百分点 [3][26] - 近30日，REITs市场交易规模成交总量达33.20亿份，同比下降13.19% [31] - 近30日，REITs市场成交总额达145.00亿元，同比下降9.55% [31] - 近30日，REITs市场平均区间换手率为0.42%，同比下降0.1个百分点 [31][33] 各板块表现 - 保障房REITs：一周涨跌幅为-0.72%，一月涨跌幅为-0.71% [3][5][36] - 环保REITs：一周涨跌幅为-0.67%，一月涨跌幅为-2.14% [3][5][36] - 高速公路REITs：一周涨跌幅为-0.13%，一月涨跌幅为-6.25% [3][5][36] - 产业园区REITs：一周涨跌幅为-0.06%，一月涨跌幅为-0.26% [3][5][36] - 仓储物流REITs：一周涨跌幅为-0.86%，一月涨跌幅为-0.36% [3][5][36] - 能源REITs：一周涨跌幅为-0.67%，一月涨跌幅为-4.30% [3][5][36] - 消费类REITs：一周涨跌幅为-0.07%，一月涨跌幅为-1.95% [3][5][36] 个股表现 - 2025年第53周，涨幅靠前的REITs为：华夏金茂商业REIT（涨幅1.44%）、华夏和达高科REIT（涨幅1.08%）、中金山东高速REIT（涨幅0.88%） [52][53][55] - 2025年第53周，跌幅靠前的REITs为：中信建投国家电投新能源REIT（跌幅2.34%）、中金普洛斯REIT（跌幅1.91%）、中金安徽交控REIT（跌幅1.52%） [52][53][55] 一级市场发行跟踪 - 2025年第53周，共有17只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 [6][56] - 具体进展包括：中金厦门火炬产业园封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理；山证晋中公投瑞阳供热封闭式基础设施证券投资基金首发已反馈；中航北京昌保租赁住房封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报 [6][56][57][58]