行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][30] 核心观点 - 加密市场开年迎来上涨，但全球交投情绪持续转弱，市场情绪虽回暖但仍处恐惧区间，期权市场指示短期下跌概率更高 [1][10][15] - 全球监管框架正在加速构建与落地，为行业长期合规化发展铺路，同时产业生态在支付、公链、传统金融机构入场等方面持续演进 [2][21][22][26] - 行业内公司动态活跃，涵盖交易平台扩张、矿企转型、稳定币应用深化及财库公司估值压力等多个方面，行业整合与战略调整迹象明显 [3][27][28] - 投资建议关注美国关键法案进展、MSCI指数调整决策，并建议布局向AI转型的矿企及拓展新业务的交易平台 [4][30] 本周行情回顾 - 市场总览：本周加密货币总市值达3.0万亿美元，环比增长2.4% [1][10] - 龙头币表现：比特币收盘价为89,945美元/枚，环比增长3.0%；以太坊收盘价为3,124美元/枚，环比上涨6.8% [1][10] - 持仓成本：当前BTC持仓均价约为56,137美元/枚，币价低于短期投资人持仓成本 [1][12] - 市场情绪：加密货币恐惧贪婪指数为38，处于恐惧区间，但周内情绪明显回暖 [1][12] - 期权信号：Deribit期权市场认为2026年第一季度保持平稳、看多第二季度行情、看跌下半年，未来1个月币价下跌概率更高 [1][15] - 清算风险：未来7天及30天，若BTC币价下跌，则累计多单清算强度更大 [1][15] - 成交活跃度：全球加密货币本周累计成交0.55万亿美元，环比下滑14.4%，为连续第6周下滑 [20] - 平台数据：2025年12月中心化交易平台现货交易额录得1.13万亿美元，较11月下降32%，较10月下降49%，去中心化交易平台总交易额在12月降至2,450亿美元，较11月下降20% [1][20] - 个别平台：Coinbase本周现货累计成交103亿美元，环比增长9.1% [20] 全球政策及产业新闻 - 全球税务框架：经合组织主导的《加密资产报告框架》将于2027年生效，首批48个司法辖区已于2026年启动加密税务数据收集 [2][26] - 美国监管动态：美国参议院银行委员会预计将于下周推进数字资产市场结构法案，该法案已于2025年7月通过众议院 [2][21]；美国货币监理署明确全国性银行参与加密资产的无风险主体交易属于合法银行业务 [2][22] - 英国监管计划：英国计划于2027年将加密资产纳入金融服务监管 [2][22] - 伊朗支付应用：伊朗国防部允许外国政府使用加密货币支付军事合同 [2][21] - 稳定币应用：2025年USDT成为委内瑞拉经济支持力量之一，在外汇短缺情况下为民众提供金融支持 [2][23][26] - 公链表现：2025年Solana链上费用收入超6亿美元，位居公链第一，其链上活跃地址数超105万个，链上交易量约230.1亿笔 [21] 公司新闻 - 交易平台动态：Coinbase CEO表示2026年目标是将Coinbase打造成全球第一的金融应用，重点发展全品类交易平台、扩大USDC及支付业务规模、通过Base让全球用户上链 [3][28][29]；嘉信理财计划于2026年上半年推出现货加密货币交易服务 [3][27] - 支付与稳定币：Tether投资东南亚支付公司SQRIL，推进USDT在东南亚支付场景的应用 [3][27]；韩国最大支付公司BC Card与Base合作推进基于USDC的支付试点 [3][28] - 矿企转型：Bitfarms以3,000万美元出售拉丁美洲矿场，持续向北美AI及高性能计算领域转型 [3][27] - 财库公司压力：比特币财库公司前100家中至少37家跌破持币净资产价值，预计将进入并购整合阶段 [3][27] - 质押与融资：BitMine ETH质押总数已超过54.4万枚，董事长提议大幅增加公司授权股数至500亿股 [3][28] - 机构入场：德林控股获得中国香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 [3][27] 投资建议 - 宏观事件关注：建议关注下周美国Clarity法案推进进展，以及MSCI对MSTR等加密财库公司是否被剔除的决定 [4][30] - 矿企转型机会：随着加密矿场持续转型AI数据中心，建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系的加密挖矿公司Hut 8、Cipher Mining和TeraWulf，以及有较多电力储备的公司IREN Limited和Riot Platform [30] - 交易平台机会：建议关注布局预测市场与股票上链机会的交易平台Coinbase [4][30]