行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 元旦假期出游热度高涨，消费市场实现开门红，为行业带来积极信号[1] - 跨年游、冰雪游、出入境游成为假期消费热点，呈现多元化、体验化趋势[2] - 海南离岛免税销售在封关后表现强劲，元旦前两日购物金额同比翻倍[3] - 全国多地消费市场销售同比实现双位数增长，线下商圈客流恢复良好[4][7] - 短期建议关注海南板块及春节旺季弹性子板块，中期看好新消费、转型改革、出海及政策利好四条主线[8] 元旦假期出游与消费市场表现 - 出游热度高：2026年元旦假期为3天，拼假可实现“请3休8”，拉动出游需求 携程数据显示国内景区门票预订量同比增长超4倍 飞猪数据显示元旦当天国内酒店预订量同比增长280%，国内目的地玩乐商品预订量同比增长270%+，人均购买件数同比增长20%+，人均消费金额同比增长30%+[1] - 年轻人是出游主力：携程数据显示元旦假期00后出游人群占比达39%，90后占比33%，80后紧随其后[1] - 跨年游热度大涨：携程/去哪儿数据显示元旦“跨年游”相关搜索量同比+125% 主题乐园和演唱会带动消费，去哪儿TOP10景区中主题乐园占据一半 哈尔滨因跨年演唱会带动机票预订增长，酒店预订提升82% 诸暨因王力宏演唱会及西施跨年音乐节旅游订单增长2544% 南宁因华晨宇演唱会旅游订单增长214%[2] - 冰雪游打破地域限制：携程数据显示南方如安吉室外滑雪订单激增930%，北方则涌现冰钓、雪地露营等深度玩法[2] - 出入境游复苏强劲：去哪儿数据显示元旦假期23-30岁用户出境机票预订占比达36%，同比+42%，增幅居首 韩国首尔、泰国曼谷和中国香港是最热门出境目的地 携程数据显示入境门票预订量同比+110%，入境体验型玩乐产品预订量增长超30倍 海南“免税购物+海滨度假”模式吸引国际游客，三亚入境订单同比+170%，万宁增长近4倍[2] - 海南离岛免税销售火爆：元旦假期前两日海口海关监管海南离岛免税销售30.7万件，同比+48.3% 购物人数达6.5万人次，同比+60.9% 购物金额达5.05亿元，同比+121.5% 其中1月2日销售15.9万件，同比+70.6%，购物金额2.54亿元，同比+156.6% 三亚市1月2日免税销售额1.71亿元，同比+124.3%[3] - 全国多地消费额增长：北京元旦假期累计销售额达40.4亿元，日均同比+16.3%，重点商圈客流量累计2822.6万人次 上海元旦期间日均消费金额122亿元，同比+2.5%，重点商圈日均客流639.9万人次，同比+5.4% 青岛10大重点商贸企业实现销售额2亿元，同比+8.3% 南京市级监测样本企业销售额同比+9.5%，零售/餐饮/住宿行业交易额同比分别增长30%/36.5%/214% 苏州100家重点商贸企业预计实现销售额8.18亿元，同比+8.6% 武汉元旦首日线下实体店消费金额达40.92亿元，同比+19.14% 湖南元旦期间实现消费总额460.3亿元，同比+24.27%[4][7] 投资建议与推荐标的 - 短期建议：重视海南板块及春节旺季有业绩弹性的子板块，包括免税、跨境电商、部分景区、商超和黄金珠宝等 底部的顺周期板块如免税、酒店、餐饮等环比数据已有改善 招聘市场环比回暖，AI+人服有望带来新亮点[8] - 中期展望：对外继续重视出海主线，特别是品牌龙头 对内看好消费领域求新求变的子行业，如新文旅、新零售[8] - 推荐标的：小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、赛维时代、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣[8] - 建议关注标的：君亭酒店、古茗、小菜园、青木科技、金马游乐、老铺黄金、菜百股份、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山、峨眉山、三峡旅游、天府文旅、祥源文旅、百胜中国、海底捞、锅圈、安克创新、美团-W[8]