报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青现货市场供应压力凸显，炼厂排产增加，厂库与社会库存均呈累库态势，需求端受淡季影响持续低迷，南方部分区域炼厂下调报价以促进出货，山东地区因库存低位价格相对坚挺 [5] - 期货方面主力合约小幅上涨，多空持仓均呈离场态势，净空格局未改，日内波动区间收窄，维持窄幅震荡走势 [5] - 当前沥青市场供需矛盾未获改善，原油走弱导致成本支撑减弱，短期盘面受基本面制约反弹空间有限，期现结构呈现现货贴水期货的格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 沥青数据 - 现货方面，华东现值3000元、前值3000元涨幅0，东北现值3410元、前值3440元涨幅 - 30，华北现值3010元、前值3010元涨幅0，华南现值2840元、前值2800元涨幅40，西北现值3430元、前值3430元涨幅0，山东现值2920元、前值2920元涨幅0 [1] - 期货方面，BU2601现值2977元、前值2969元涨幅0.27%，BU2602现值3008元、前值2995元涨幅0.43% [1] 国际形势及政策预期 - 美国官员淡化对委内瑞拉军事行动可能，白宫下令美军未来至少两个月专注石油封锁，优先通过制裁施加经济压力，警告委方若不重大让步1月底将面临经济灾难 [1] - 俄罗斯国家民调显示多数民众预计乌克兰冲突2026年结束，1600名受访者中70%认为俄2026年更成功，55%的乐观预期与特别军事行动结束相关，此次民调或为克里姆林宫测试公众对和平协议的反应 [2] - 据CME“美联储观察”，明年1月美联储维持利率不变概率达84.5%，降息25个基点概率为15.5%；到3月维持利率不变概率51.8%，累计降息25个基点概率42.2%，累计降息50个基点概率仅6.0%，市场对短期降息预期有限 [2]