日度策略参考-20251230

报告行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级相关内容 2. 报告的核心观点 - 报告对多个行业板块进行分析，认为短期股指将保持偏强运行，国债震荡，有色金属多数品种偏强震荡，贵金属延续偏强但白银需警惕波动风险，黑色金属部分品种有企稳迹象，农产品各品种表现不一，能源化工品种受多种因素影响走势各异 [1] 3. 根据相关目录分别总结股指 - 昨日股指进一步上行，市场成交量放大，情绪和流动性维持良好，短期突破前期震荡区间，预计仍将偏强运行 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期需关注日本央行利率决策，走势震荡 [1] 有色金属 - 铜：产业面偏弱但宏观情绪向好，铜价维持偏强 [1] - 铝：国内电解铝累库，产业驱动有限，宏观情绪向好，铝价震荡偏强 [1] - 氧化铝：国家强化管理、优化布局，氧化铝超跌反弹，关注政策持续性，走势震荡 [1] - 锌：基本面好转，成本中枢上移，利空因素基本兑现，随市场风险偏好好转，锌价震荡偏强 [1] - 镍：宏观情绪转暖，印尼12月镍矿升水持稳，26年RKAB镍矿石产量计划下调且计价伴生矿物，全球镍库存高位，沪镍近期大幅反弹，持仓量增加，短期镍价或偏强运行，关注印尼政策和宏观情绪，中长期一级镍过剩 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格企稳，社会库存小幅去化，钢厂12月减产增加，关注实际生产情况，期货短期偏强震荡，建议短线低多，关注做多基差和逢高卖套机会 [1] - 锡：有色锡业分会倡议引导价格，短期锡价受影响震荡，刚果金局势紧张且市场风险偏好走强，建议关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 黄金白银：市场情绪高涨，白银加速上行，黄金涨势稳健，金银比价回落至2013年以来低位，短期贵金属价格偏强运行，但白银出现“轧空”迹象，需警惕波动风险 [1] - 铂、钯：上周五外盘铂、钯现货和期货价格大幅上涨，带动国内价格偏强运行，但国内期货价格大幅升水现货且溢价外盘，波动剧烈，建议理性参与 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，产能收储平台公司成立，产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，大厂挺价意愿强、交货意愿低，短线投机情绪高，走势震荡 [1] 碳酸锂 - 新能源车传统旺季，储能需求旺盛，供给端复产增加，短期加速上涨，期现正套头寸可滚动止盈，基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷：期现正套头寸可滚动止盈，基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪好，远月有向上机会，走势震荡 [1] - 锰硅：直接需求走弱，供给偏高，下游承压，价格承压，走势震荡 [1] - 硅铁：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导，价格波动走强，走势震荡 [1] - 纯碱：跟随玻璃为主，供需尚可，估值偏低，向下空间有限，或承压震荡 [1] - 煤焦：国内重大会议定调及现实淡季、出口政策收紧影响，黑色板块共振下跌，盘面煤焦低点计价6轮提降预期，上周五夜盘钢材出口许可制度公布后低开反弹，出现企稳迹象，关注本周现货及下游冬储补库情况 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据好转但难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：短期跟随其他油脂走势，建议观望，等待1月USDA报告 [1] - 菜油：贸易商接货及澳将进口受阻消息带来反弹，但难改后续宽松基本面，预计情绪回落，宽幅震荡，建议观望 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机低位但纱厂库存不高，有刚性补库需求，纺纱产能增长、用棉需求韧性强，短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，但短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米：基层售粮进度偏快，港口和下游库存偏低，贸易商未开启战略性建库，中下游补库需求下，盘面震荡偏强 [1] - 豆粕：国内传海关控大豆进口，利多近月和正套，美豆出口疲软，南美天气无炒作驱动，巴西贴水后续预期承压，M05预期偏弱，整体近强远弱 [1] - 纸浆：期货受“弱需求”现实和“强供给”预期拉扯，波动大，单边建议观望，月差考虑1 - 5反套 [1] - 原木：期货受外盘报价和现货价格下跌利空，01合约临近交割月压力大，预计震荡偏弱运行 [1] - 生猪：现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定，美国制裁委内瑞拉原油出口，走势震荡 [1] - 燃料油：受原油影响，短期供需矛盾不突出 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，成本端价格上移，民营出厂价成交上涨，主营挂牌价上调，顺丁开工率维持高位，传韩国YNCC工厂计划关闭，市场心态偏强 [1] - PTA：PX价格强势，浮动价差走强，装置高负荷运行，PX消费稳定，聚酯节前备货产销转好，新装置投产推动聚酯负荷高位，消费量维持高位，短纤价格跟随成本波动 [1] - 乙二醇：中国台湾两套装置计划下月停车，乙二醇受供给端消息刺激反弹，聚酯下游开工率高，需求超预期，产销整体偏高 [1] - 苯乙烯：亚洲价格连续数月下跌后反弹，受供应端收缩推动，多家装置减产或关停，聚合物下游需求疲软，商品市场情绪回暖提振价格 [1] - 尿素：出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，有反内卷及成本端支撑，检修减少，开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，原油价格走低，油制成本下降，2026年投产偏多，供求过剩加剧，市场预期偏弱 [1] - 丙烯：检修较少，开工负荷较高，供应压力偏大，下游改善不及预期，丙烯单体高位，成本支撑较强，2026年投产较多，需求增幅有限，市场预期偏弱 [1] - PVC：2026年全球投产较少，未来预期周期性见底，后续检修少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳 [1] - 烧碱：广西氧化铝投前开始送货，部分氧化铝厂延迟投产，采购节奏放缓，开工负荷高，检修少，山东烧碱累库，有降价压力 [1] - LPG：地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松，CP/FEI近期上行，北半球燃烧需求释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存无压力，盘面PG价格补跌后区间震荡，关注近月价格受天然气影响拉涨及远月月差回落 [1] 集运欧线 - 12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，12月运力供给相对宽松，走势震荡 [1]