报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱市场当前利空主导，供应充裕需求缺乏亮点，现货价阴跌，预计下周液碱及片碱市场价格稳中有降偏弱震荡 [4] - 氧化铝下跌概率大，因市场供需矛盾未解决，新疆过期仓单流出使供应增加，需求端库存高，外购需求降低 [14][17] 各章节内容总结 综合分析与交易策略 - 供给端压力仍存，全国样本企业开工负荷率89.84%，周产量86.95万吨，检修损失量减少且后续无大规模检修 [4] - 需求端表现疲软，核心下游氧化铝运行产能回落至81.37%，粘胶短纤开工率微降，下游及贸易商接货积极性不高 [4] - 库存表现不一，山东地区库存下降18.12%，华东地区整体库存增加2.83% [4] - 利润大幅缩水，山东有自备电厂企业盈利环比减少25.90%，无自备电厂企业亏损扩大至146.97元/吨 [4] - 交易策略为单边烧碱偏弱走势，套利和期权暂时观望 [5] 核心逻辑分析 - 山东氧化铝大厂液碱送货量高位，价格继续下滑，11月以来采购32%离子膜碱价格多次下调 [7][9] - 本周厂库环比下滑9.5%，截至20251211全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存45.71万吨，环比下滑9.46%，同比上调50.1% [10][13] - 全国氧化铝企业整体运行相对稳定，截至本周五运行产能9590万吨，较上周增10万吨，开工率83.6% [17] - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.2%，较上周环比+0.2%，华北、华东负荷上升，西南、华中负荷下滑 [19] 周度数据追踪 烧碱期货价格 - 展示SH01合约价格走势、基差、持仓、仓单量及1 - 5月差等数据 [23] 烧碱现货价格 - 展示32%液碱、50%碱、片碱在山东、江苏、浙江、广东、西南、西北等地的现货价格走势 [26][29][31] 烧碱品种价差 - 展示山东片碱与山东50%碱、山东32%碱，以及山东50%碱与山东32%碱、江苏50%碱与江苏32%碱、广东片碱与广东50%碱的价差走势 [33] 烧碱区域价差 - 展示江苏32%碱、浙江32%碱、江苏50%碱、广东50%碱与山东对应碱种，以及华南片碱、西南片碱与西北片碱的区域价差走势 [36] 烧碱利润 - 展示山东、江苏烧碱利润，山东、江苏氯碱综合利润，以及山东、江苏液氯价格走势 [39] 烧碱库存 - 展示液碱工厂库存、厂内库存，片碱总库存、工厂库存、市场库存走势 [41][42] 烧碱分省库存 - 展示山东、江苏液碱及不同浓度碱的湿吨库存走势 [45] 烧碱开工与产量 - 展示烧碱、固碱开工率和产量走势，本周20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.2% [48][19] - 天津渤化30万吨烧碱装置已投产，甘肃耀望化工30万吨烧碱项目已投产，后续有扩产和片碱生产计划 [52] - 2025年有多家企业新增烧碱产能，合计210万吨 [53] 烧碱装置检修 - 列举西北、华东、华北、华中、东北等地多家企业烧碱装置检修情况 [55] 烧碱消费 - 展示烧碱、液碱、片碱需求及周度消费走势 [57][58] 氧化铝运行产能 - 展示氧化铝产量、运行产能、运行开工、建成产能走势，2025 - 2026年有较多新增产能 [61][66] 粘胶短纤 - 本周（20250912 - 20250918）粘胶短纤行业产能利用率89.52%，较上周+1.75% [67] 印染开工 - 截至2025年9月18日，江浙地区综合开机率为65.76%，浙江地区印染企业平均开机率为66.25%，盛泽地区印染企业平均开机率为65.53% [71] 烧碱出口 - 展示烧碱、液碱、片碱出口量，烧碱华北FOB价格及出口利润走势 [73][74] - 展示出口至澳大利亚、印尼、台湾、越南的烧碱量 [77][78][79][80] - 2025年海外预估450万吨氧化铝新增产能投放，印尼氧化铝新装置大部分已投产，烧碱备货完成 [82]