报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃去库力度不足，上行压力较大，下游步入淡季整体开工下滑，成本端原油小幅反弹使油制烯烃利润压缩，供应端虽检修有反弹但压力较大，基本面维持供强需弱，预计PE主力合约偏弱震荡，关注6300支撑，PP主力合约区间内震荡，关注6200支撑，LP价差预计走缩 [8][9] 各部分总结 市场变化 - 12月26日塑料主力合约收盘价6465元/吨，环比+2.29%，LDPE均价8466.67元/吨，环比-0.97%，HDPE均价6800元/吨，环比-3.03%，华南地区LLDPE（7042）均价6480.56元/吨，环比-1.88%，LLDPE华南基差收于15.56元/吨，环比+94.54%，1-5月差-76元/吨（-28） [9][12] - 12月26日聚丙烯主力合约收盘价6292元/吨，较上周末+79元/吨，环比+1.27%，生意社聚丙烯现货价报收6153.33元/吨（-1.60%），PP基差收-139元/吨（-179），1-5月差-114元/吨（-33）[9][50][56] 基本面变化 供应端 - 本周中国聚乙烯生产开工率82.64%，较上周-1.22个百分点，聚乙烯周度产量67.22万吨，环比-1.09%，本周检修损失量11.09万吨，较上周+2.41万吨 [9][30] - 本周中国PP石化企业开工率76.87%，较上周-2.53个百分点，PP粒料周度产量达到79.37万吨，周环比-2.99%，PP粉料周度产量达到6.79万吨，周环比+1.88% [9][74] 需求端 - 本周国内农膜整体开工率为43.86%，较上周-1.32%，PE包装膜开工率为48.22%，较上周末-0.74%，PE管材开工率30.67%，较上周末-0.33%，本周下游平均开工率53.24%（-0.56），塑编开工率43.74%（-0.26%），BOPP开工率63.24%（+0%），注塑开工率58.36%（-0.14%），管材开工率39.73%（-2.34%） [9][36][79] 库存 - 本周塑料企业社会库存47.15万吨，较上周+0.28吨，环比+0.60%，本周聚丙烯国内库存53.33万吨（-0.84%），两油库存环比-1.02%，贸易商库存环比-5.60%，港口库存环比+1.78%，本周塑编大型企业成品库存为1004.70吨，环比-0.73%，BOPP原料库存10.36天，环比+2.37% [9][42][87][91] 重点数据跟踪 塑料 - 成本方面，WTI原油报收56.93美元/桶，较上周+1.03美元/桶，布伦特原油报收60.37美元/桶，较上周+0.66元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [22][66] - 利润方面，油制PE利润为-668元/吨，较上周-389元/吨，煤制PE利润为-207元/吨，较上周-194元/吨 [27] - 2025年有多家企业装置已投或即将投产，总计产能493.00 [33] - 多家企业有多条产线处于停车检修状态，部分开车时间暂不确定 [34] - 目前线型薄膜排产比例最高，占比36.2%，与年度平均水平相差0.6%，低压薄膜与年度平均数据差异明显，占比7.7%，与年度平均水平相差0.9% [39] - 聚乙烯仓单数量为11265手，较上周-67手 [46] 聚丙烯 - 聚丙烯相关产品价格有不同程度涨跌 [52] - 12月26日部分产品价格及与同期对比情况有展示 [54] - 利润方面，油制PP利润为-632.49元/吨，较上周末-110.41元/吨，煤制PP利润为-582.64元/吨，较上周末-6.44元/吨 [71] - 多家企业生产线处于停车检修状态，部分开车时间待定 [77] - 本周聚丙烯进口利润-318.03美元/吨，相比上周-4.63美元/吨，出口利润-1.18美元/吨，相比上周+1.26美元/吨 [84] - 聚丙烯仓单数量为14905手，较上周+3971手 [95]