报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且维持该评级 [1][5][62][63] 报告核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎 [5][62] - REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比 [5][62] - 板块具备较好的投资机会 [5][62] 市场回顾与指数表现 - 中证REITs（收盘）指数：2025年第52周为783.86，同比下跌2.59%，环比上涨1.39% [5][7][16][62] - 中证REITs（收盘）指数累计表现：2024年年初至今累计上涨3.63%，同期沪深300指数累计上涨35.74%，累计超额收益为-32.11% [7][16] - 中证REITs全收益指数：2025年第52周为1014.8，同比上涨5.3%，环比上涨1.56% [5][7][21][62] - 中证REITs全收益指数累计表现：2024年年初至今累计上涨17.76%，同期沪深300指数累计上涨35.74%，累计超额收益为-17.98% [7][21] 市场交易活跃度 - 周度交易数据（2025年第52周）： - 成交量达7.11亿份，同比下降20.29% [5][7][28][62] - 成交额达31.35亿元，同比下降11.11% [5][7][28][62] - 区间换手率为2.62%，同比下降2.82个百分点 [5][7][28] - 近30日交易数据： - 成交总量达33.86亿份，同比下降9.99% [33] - 成交总额达147.43亿元，同比下降7.79% [33] - 平均区间换手率为0.43%，同比下降0.08个百分点 [33] 分板块表现（2025年第52周） - 一周涨跌幅： - 保障房REITs：+3.65% [5][7][38][62] - 环保REITs：-0.04% [5][7][38][62] - 高速公路REITs：+0.67% [5][7][38][62] - 产业园区REITs：+2.05% [5][7][38][62] - 仓储物流REITs：+2.94% [5][7][38][62] - 能源REITs：-0.32% [5][7][38][62] - 消费类REITs：+0.32% [5][7][38][62] - 一月涨跌幅： - 保障房REITs：-0.83% [5][7][38][62] - 环保REITs：-1.80% [5][7][38][62] - 高速公路REITs：-7.06% [5][7][38][62] - 产业园区REITs：-0.71% [5][7][38][62] - 仓储物流REITs：+0.09% [5][7][38][62] - 能源REITs：-4.05% [5][7][38][62] - 消费类REITs：-2.52% [5][7][38][62] - 单周领涨与领跌基金： - 涨幅靠前：华夏基金华润有巢REIT（+5.99%）、中金山东高速REIT（+5.64%）、中信建投明阳智能新能源REIT（+5.50%） [54] - 跌幅靠前：嘉实中国电建清洁能源REIT（-3.87%）、华夏特变电工新能源REIT（-1.95%）、平安广州广河REIT（-1.94%） [54] 一级市场动态与项目进展 - 新发与扩募项目： - 新疆首单水电REITs（华夏中核清洁能源REIT）发售顺利收官，比例配售前认购资金累计1616.89亿元，公众投资者有效认购倍数约392倍，网下投资者有效认购倍数超340倍 [6][14][15] - 中航京能光伏REIT首次扩募发售完成，采用定向扩募方式，募集资金总额达29.2215亿元，精准触及募集规模上限，共发售基金份额3.0088亿份，发售价格为9.712元/份 [6][14][15] - 待上市项目： - 2025年第52周，共有15只REITs基金等待上市 [8][58] - 华泰三峡清洁能源封闭式基础设施证券投资基金首发申请已受理 [8][58][59] - 中金厦门火炬产业园封闭式基础设施证券投资基金首发已申报 [8][58][61] - 发行市场保持活跃 [8][58]