报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 报告核心观点认为，在聚酯产业链中，涤纶长丝工厂的减产与下游产销放量形成共振，推动了产业链价格重心上移 [1] * 具体表现为：下游加弹工厂阶段性补货消化库存，提振市场信心，利好向上游传导；同时，海内外多套PX装置计划检修，叠加国际油价上涨，共同推动PX、PTA等上游产品价格持续走高 [2][80] * 在成本支撑和需求改善下，涤纶长丝价格小幅上涨，库存明显去化 [2][99] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 截至2025年12月26日当周，国内重点大炼化项目价差为2557.23元/吨，环比上涨11.87元/吨（+0.47%）；国外重点大炼化项目价差为1254.57元/吨，环比下降43.45元/吨（-3.35%） [2][3] * 同期，布伦特原油周均价为61.73美元/桶，环比上涨**+2.74%** [2][3] * 自2020年1月4日至2025年12月26日，布伦特原油周均价累计下跌**-8.53%，而国内和国外重点大炼化项目周均价差分别累计上涨+10.28%** 和 +33.28% [3] 炼油板块 * 原油：当周油价震荡上涨，周前期因地缘政治局势紧张及美国第三季度GDP增速超预期而上涨，周后期因权衡供应过剩影响及节前交易清淡而窄幅下跌 [2][15] * 截至2025年12月26日，布伦特、WTI原油价格分别为60.64美元/桶和56.74美元/桶，较12月19日分别上涨**+0.17美元/桶和+0.22美元/桶** [2][15] * 成品油： * 国内市场：成品油价格、价差小幅下跌，柴油、汽油、航煤周均价分别为6566.86元/吨、7622.14元/吨、5716.07元/吨，与原油价差分别为3390.14元/吨、4445.43元/吨、2539.36元/吨 [15] * 东南亚市场：柴油、航煤价格及价差上涨，汽油价格及价差下跌 [28] * 北美市场：汽油价格上涨，柴油、航煤价格下跌；三种成品油价差均下跌 [28] * 欧洲市场：柴油、汽油、航煤价格均上涨；柴油、汽油价差下跌，航煤价差上涨 [28] 化工板块 * 本周化工品需求偏弱，价格重心下移 [2] * 聚烯烃：进入需求淡季，产品价格价差回落 [2] * 聚乙烯：LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为9000.00元/吨、6329.29元/吨、8000.00元/吨，与原油价差分别为5823.29元/吨、3152.57元/吨、4823.29元/吨 [55] * 聚丙烯：下游订单跟进乏力，产品价格弱势下行，价差进一步收窄 [69] * EVA：下游需求买气偏淡，产品价格下跌，价差收窄，本周均价为9571.43元/吨，与原油价差为6394.72元/吨 [55] * 纯苯与苯乙烯：纯苯价格持稳，价差小幅收窄；苯乙烯产品价格、价差小幅下跌 [2][55] * 丙烯腈：市场供应充裕，产品价格继续下跌，价差收窄，本周均价为8000.00元/吨 [69] * 聚碳酸酯（PC）与MMA：产品价格稳中有涨，价差小幅改善 [2][69] 聚酯&锦纶板块 * PX（对二甲苯）：受下游涤纶长丝产销放量、装置检修计划及油价上涨推动，价格持续走高 [2][80] * 本周PX CFR中国主港周均价为6308.33元/吨，环比上涨**+392.01元/吨** [80] * 与原油价差为3107.05元/吨，环比扩大**+287.69元/吨** [80] * 开工率为88.40%，环比下降0.81个百分点 [80] * PTA（精对苯二甲酸）：成本端支撑强势，叠加部分装置意外停车及降负，供应端支撑尚可，产品价格上涨 [94] * 本周现货周均价格为4990.00元/吨，环比上涨**+345.00元/吨** [94] * 行业平均单吨净利润为**-253.87元/吨**，环比下降**-0.63元/吨** [94] * 开工率为72.50%，社会流通库存为74.53万吨 [94] * MEG（乙二醇）：价格小幅下跌，本周现货周均价格为3616.43元/吨，华东罐区库存为64.50万吨 [95] * 涤纶长丝：成本支撑强势，主流工厂追加减产，下游拿货情绪好，批量备货增多，库存去化，价格上涨 [99] * 本周POY、FDY、DTY周均价格分别为6389.29元/吨、6650.00元/吨、7675.00元/吨 [99] * 行业平均单吨盈利分别为POY -153.78元/吨、FDY -279.42元/吨、DTY 35.85元/吨 [99] * 企业库存天数分别为POY 19.00天、FDY 16.10天、DTY 21.90天，开工率为89.20% [99] * 涤纶短纤：价格明显上涨，本周周均价格为6445.71元/吨，行业平均单吨盈利为16.41元/吨，库存天数为4.11天 [120] * 聚酯瓶片（PET）：价格明显上涨，本周现货平均价格为5900.00元/吨，行业平均单吨盈利为**-213.04元/吨**，开工率为73.40% [120] * 锦纶纤维：产品价格持稳运行，价差小幅修复 [111] 6大炼化公司涨跌幅 * 截至2025年12月26日，6家民营大炼化公司近一周股价全部上涨，涨幅为：荣盛石化（+12.12%）、恒力石化（+11.01%）、东方盛虹（+7.31%）、恒逸石化（+25.89%）、桐昆股份（+8.08%）、新凤鸣（+14.37%） [2][127] * 近一月股价也全部上涨，涨幅为：荣盛石化（+16.38%）、恒力石化（+15.35%）、东方盛虹（+11.09%）、恒逸石化（+42.73%）、桐昆股份（+14.31%）、新凤鸣（+18.04%） [2][127] * 自2017年9月4日至2025年12月26日，信达大炼化指数累计涨幅为**+72.97%，同期石油石化行业指数涨幅为+33.26%，沪深300指数涨幅为+21.11%，布伦特原油价格涨幅为+15.86%** [128]