报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 环保监管新规接连出台，环境监测与固废治理龙头双线受益，行业迎来量质齐升的发展机遇 [1] - 宏观利率处于历史低位，环保板块持仓与估值均处于历史底部，配置性价比较高，看好高成长性标的与高股息资产 [2][24] - 全国碳市场交易活跃，本周碳排放配额总成交量达1565.56万吨，总成交额11.22亿元，收盘价较上周上涨15.95% [2] 当周投资观点总结 - 政策驱动固废治理与监测升级：生态环境部就《生活垃圾填埋场开挖治理污染防治技术指南》征求意见，要求全流程遵循统一技术规范，严格控制渗滤液、恶臭气体等二次污染，并执行严格的监测与台账管理，此举填补了行业技术空白，利好固废治理与环境监测领域 [1][8][12] - 监测行业准入门槛大幅提高：两部门联合发布《检验检测机构资质认定生态环境监测机构评审补充要求（2025年）》，要求监测机构建立防数据造假制度、配备防篡改功能专用仪器、使用全流程信息管理系统，并对人员数量（不少于20人）、专业资质（技术负责人需8年以上经验）及数据终身责任作出严格规定，旨在根治数据造假，推动行业向专业化、规范化升级 [1][13][17][18][23] - 填埋场治理技术要求具体量化：指南对治理各环节提出量化要求，如好氧预处理需将甲烷浓度控制在5%以下，预处理时间不低于12个月；开挖采用分层作业，每层厚度不超5米；环境监测方面，地下水监测频次每周不少于1次，作业面甲烷气体每日监测1次 [15] - 推荐关注标的：政策直接利好固废治理、环境监测等细分领域龙头，报告提及高能环境、聚光科技、皖仪科技等公司 [1][12][23] 板块行情回顾总结 - 整体表现跑输大盘：当周（报告期内）环保板块（申万）涨幅为0.90%，同期上证综指涨幅为1.88%、创业板指涨幅为3.90%，环保板块跑输上证综指0.98%，跑输创业板指3.00% [3][28] - 子板块表现分化：监测子板块涨幅最高，达4.21%，其次为固废（3.16%）、节能（2.27%）、大气（1.84%）、水处理（1.17%），水务运营子板块下跌0.50% [3][28] - 个股涨跌幅情况：涨幅前三的个股为龙马环卫（11.17%）、汉威科技（8.86%）、中金环境（7.56%）；跌幅前三的个股为启迪桑德（-4.29%）、中创环保（-4.19%）、宝馨科技（-3.46%）[3][28] 重点公司分析总结 - 高能环境：公司是固废危废资源化利用龙头，致力于成为全球领先的环境系统服务商，在土壤污染防治及污染源普查背景下订单加速释放，危废、垃圾焚烧在手优质项目多 [27] - 惠城环保：公司坚持技术创新，2024年拥有61例授权专利，主业切入重大危废项目；其自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得突破，在广东揭阳建设的20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目已试生产成功，有望带来新的利润增长点 [27] - 洪城环境：公司是江西环保公用平台，业务涵盖水务、清洁能源、固废等，2016-2024年归母净利润复合增速达22.7%，增长稳健；2024年派发现金红利6.0亿元，占当年归母净利润的50.1%，高分红凸显配置价值 [27] 行业要闻回顾总结 - 地方绿色政策持续推进：江西省发布推动制造业绿色低碳发展的实施意见，系统部署十二项重点任务；津市市出台固定资产投资项目节能审查和碳排放评价实施办法，自2026年1月1日起施行，明确年综合能耗10000吨标煤及以上项目需同步开展碳排放评价；北京市发布绿色金融政策支持绿色工厂建设，重点支持节能降碳技术改造及零碳工厂建设项目 [35][36] 碳交易行情总结 - 全国碳市场交易数据：本周（12.22-12.26）全国碳市场综合价格最高价76.34元/吨，最低价61.72元/吨，收盘价较上周五上涨15.95%；挂牌协议交易成交量385.47万吨，成交额2.84亿元；大宗协议交易成交量1180.09万吨，成交额8.38亿元；本周总成交量1565.56万吨，总成交额11.22亿元 [2] - 累计数据：截至2025年12月26日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.6亿吨，累计成交额572亿元 [2]